国药控股与辉瑞达成战略合作 负责大扶康市场推广与新产品分销

6月15日，国药控股正式宣布与辉瑞建立战略合作关系。双方确认由国药控股负责辉瑞原研抗真菌药物氟康唑氯化钠注射液及氟康唑胶囊的市场迭代推广工作。

集采落地后的份额结构性转移

核心医院数据显示辉瑞原研产品大扶康的市场地位在2021年发生转折。该剂型在第五批国家集采落标后，国内市场份额遭遇结构性挤压。

药渡数据记录，2025年辉瑞氟康唑氯化钠注射液在国内份额降至37.1%，对应销售额为1.22亿元。同期扬子江药业、石家庄四药与四川科伦药业合计占据43.43%份额，总销售额约1.43亿元。

基于素材披露的商业逻辑拆解，CSO即合同销售组织。当分销通道利润收缩时，商业企业通过承接品牌方原研产品的专业化推广服务获取佣金，该轻资产模式在当前市场环境下具备明确的毛利优势。

新网路承接新管线与业绩增量

合作范围延伸至辉瑞年内获批的新药管线。赛柏蓝梳理显示，2025年辉瑞的埃纳妥单抗、氨曲南阿维巴坦钠以及马塔西单抗相继获得上市许可。

国药控股将依托覆盖全国31个省区市的全网分销体系承接上述产品推广。国药控股2025年营业收入与分销业务营收分别录得5752亿元与4354亿元，业绩规模领先第二名逾千亿元。

跨国药企当前面临业绩增速压力，2025年营收超650亿美元但同比下滑2%，中国市场成为其获取增量的关键节点。

跨国药企产品进入专利期后利润空间收窄，自建销售团队的边际效用降低。渠道资源与产品管线的重组，将直接决定跨国药企在华成熟产品的存量维护与新药商业化落地的执行效率。

四大药商2025年分销毛利率最高7.29% 业务向CSO模式转型

2025年，九州通、上海医药、华润医药与国药控股四家头部企业依然将分销业务作为核心营收来源。

其中九州通与上海医药分销营收占比超九成，华润医药超八成，国药控股占比75.70%。

伴随分销增速放缓至个位数，企业毛利空间持续收窄。2025年四家企业分销业务毛利率分别为2.73%、5.79%、5.80%和7.29%。

九州通、上海医药、华润医药与国药控股2025年分销业务毛利率分别为2.73%、5.79%、5.80%和7.29%，增速基本放缓至个位数。

CSO业务与全链条服务成增长引擎

面对传统分销业务增量见顶的现状，四大药商正将业务模式从单一的分销代采，升级为共创市场与共享增量的深度协同。

素材提及的CSO业务指代企业通过代理药品品牌、提供终端运营支持及开展市场推广服务来创造增量的合作模式。

九州通2025年相关业务收入达122.17亿元，实现13.44%的双位数增长。

该企业已代理可威、康王、倍平、弥可保等品规合计超817个，其中年销量过亿明星单品32个。

2025年九州通引进新品113个，其中过千万新品20个。

上海医药CSO业务整体规模于2025年突破百亿大关，新签多个药品合作项目并获取多款疫苗产品区域推广权。

全链条服务创新属性在该企业愈发凸显。其高效承接创新药首发与院外落地，同时协助药企对接惠民保。

创新药全生命周期服务体系业务2025年实现销售537亿元的营收。

深度绑定药企重塑渠道价值

2026年以来，国药控股密集与跨国药企开展合作。其为拜耳创新产品提供涵盖仓储配送、招标挂网、医疗机构服务、零售网络覆盖及患者全病程服务的一体化解决方案。

企业同步与诺和诺德启动减重中心合作，并加码零售端布局。

国药控股还与诺华中国推进价值零售与健康驿站生态共建。

• 九州通CSO业务营收122.17亿元。
• 上海医药创新药全生命周期服务体系创收537亿元。
• 华润医药与马应龙建立专业化特约经销关系。

2026年5月华润医药与马应龙签署战略合作协议。双方合作升级为专业化特约经销关系。

双方在品类规划、市场活动与区域深耕上深度绑定。华润医药侧重提供终端运营支持，马应龙输出产品力与品牌力。

四大药商通过延伸服务链条与优化分销结构实现盈利突围，此举恰好契合跨国药企及本土工业板块轻装上阵的战略需求。