公募基金年内定增投入325亿元 同比增幅达219

截至6月17日，2026年进程近半，公募基金在定增市场投入资金合计325亿元，较去年同期增长219%。同期，基金公司浮盈规模达158亿元，整体收益率接近50%。

头部公司集中度显著

数据显示，公募参与定增的资金高度集中。年内定增市场中，排名前四的基金公司合计拿走了近九成的公募定增份额。这场资本盛宴呈现出明显的头部效应，中小型基金公司在定增项目中的参与度有限。

“头部四家基金公司拿走了近九成公募定增份额。”

定增收益与市场结构

定增，即定向增发，指上市公司向特定投资者非公开发行股票，投资者通常以低于市价的价格认购。在325亿元的总投入下，基金公司取得158亿元浮盈，整体收益率逼近50%。这一收益水平与定增市场的整体回暖及部分板块的估值修复相关。

• 总投入：325亿元
• 同比增幅：219%
• 浮盈金额：158亿元
• 整体收益率：接近50%

市场格局解析

从份额分布看，公募定增的参与方结构进一步分化。大基金公司凭借资金体量、投研渠道和项目获取能力，占据了绝大部分资源。对于中小公募而言，在定增项目中的份额被显著挤压，参与门槛和竞争难度均有提升。

财通诺德领跑公募定增 年内总投入325亿元浮盈率48.58%

截至6月17日，年内已有22家基金公司参与上市公司定增，总投入325.24亿元，较2025年同期的101.97亿元增长218.96%。最新市值（考虑分红再投资）已达483.24亿元，浮盈158亿元，整体浮盈率约48.58%。定增市场头部效应显著，财通基金与诺德基金两家合计投入214.28亿元，占据公募定增总规模的66%。

“双雄”格局稳固 易方达走“重仓狙击”路线

财通基金以75次获配、累计动用资金109.67亿元的绝对优势稳居公募定增榜首，截至6月17日，其锁定的67只个股最新市值已达166.09亿元，较投入增长约58亿元。诺德基金紧随其后，76次获配、动用资金104.61亿元，浮盈约52亿元。两家公司延续2025年座次，分别以123.96亿元和111.42亿元位列前二。

易方达基金年内仅参与9次定增，动用资金69.55亿元，单次平均动用资金高达7.73亿元——远超财通的1.46亿元和诺德的1.38亿元。其2025年全年定增投入为21.82亿元，今年未过半已飙至该数值的3.19倍。国泰基金以10.23亿元位列第四，上述四家头部公司合计投入294.07亿元，占行业总规模的90%。余下31.17亿元由18家基金公司瓜分。

定增逻辑转变：折扣不再是胜负手

格上基金研究员关晓敏表示，今年A股定增市场延续了2025年以来的回暖态势。2月，沪深北交易所进一步优化再融资一揽子措施，突出“扶优、扶科”导向，政策环境改善增强了机构参与信心。排排网财富公募产品经理朱润康指出，公募定增规模爆发式增长背后有三重原因：政策环境优化、定增“性价比”凸显、产业端融资需求旺盛。

“过去定增赚的是折扣差价，现在赚的是产业成长和基本面兑现。折扣从唯一标准退成了‘安全垫’，优质项目甚至溢价也要抢，核心逻辑变成了产业与业绩的‘双击’。”——排排网财富 朱润康

“定增王”财通基金表示，今年以来定增市场呈现“折扣缩窄、需求旺盛、收益较好”的特征，其采取的组合策略包括：折扣优先——视折扣为核心安全垫与收益来源，优先选择折价空间大的项目；景气投资——聚焦“科技+周期”双主线；均衡配置与逆向投资；一揽子策略解决方案。关晓敏指出，2025年以来公募定增资金偏好电子、医药生物、新能源等行业，定增投资逻辑已从“赚折扣价差”转向“赚成长”。

“科技+周期”双主线浮现 下半年展望审慎积极

对于2026年下半年定增市场，财通基金持“积极但审慎乐观”态度。理由包括：供给端，2025年下半年过会项目数量已明显增加，预计全年项目供给更为充裕；需求端，2026年一季度折扣收窄、追加比率低，反映市场热情高涨。具体方向上，财通基金建议重点关注“科技+周期”双主线：一是景气科技板块，科技板块自身具备独立产业趋势，建议关注业绩表现较优的细分领域；二是涨价链周期板块，伴随一季度涨价线索大幅扩散，尤其是石油带动的涨价相关品种需重点关注。

关晓敏认为，市场的极端分化导致结构性机会与风险并存，定增市场同样如此，精选估值合理或尚未被市场充分反映的优质机会是关键。朱润康判断，今年整体是较好的参与窗口，折价提供缓冲，新质生产力相关赛道景气够硬，上半年项目整体浮盈表现不差，但定增更适合当配置工具而非“稳赚入口”。

• 财通基金：年内获配75次，动用资金109.67亿元，浮盈约58亿元。
• 诺德基金：年内获配76次，动用资金104.61亿元，浮盈约52亿元。
• 易方达基金：年内参与9次定增，动用资金69.55亿元，浮盈26亿元。
• 国泰基金：年内投入10.23亿元位列第四。