证监会主席吴清：支持沪深交易所推出主动ETF，丰富投资产品工具

在6月17日召开的2026年陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清明确表示，将进一步丰富投资产品和工具，支持在沪深交易所推出主动管理交易型开放式基金（以下简称“主动ETF”），以更好地满足居民多元化的财富管理需求。

主动ETF：兼具主动管理与交易便利性

根据论坛披露的信息，主动ETF是一种将主动投资策略与ETF交易结构相结合的基金产品。与传统的被动指数ETF不同，主动ETF的基金经理可以根据市场判断灵活调整投资组合，并不完全跟踪某一指数；同时，它保留了ETF可在交易所实时买卖的特性。

这一产品的推出，被视为为投资者提供了介于主动管理基金和被动指数基金之间的新选择。

聚焦居民财富管理多元化需求

吴清在发言中强调，当前居民财富管理需求呈现多元化趋势，需要资本市场提供更多适配的产品。主动ETF的推出，正是对这一趋势的回应。通过该产品，投资者可以借助基金管理人的专业能力进行选股操作，同时又不必像传统开放式基金那样在收盘后才能按照净值申购或赎回。

“支持在沪深交易所推出主动管理交易型开放式基金，更好满足居民多元化的财富管理需求。”——中国证监会主席吴清

沪深交易所将承接产品落地

据了解，主动ETF将率先在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌交易。这意味着，未来投资者可以通过自己的证券账户，像买卖股票一样投资于这些由基金经理主动管理的基金份额。

业内人士指出，此举将扩充资本市场的产品供给，为不同风险偏好的投资者提供更多工具。

• 产品类型：主动管理交易型开放式基金
• 适用范围：沪深交易所
• 核心目标：丰富投资产品工具，满足居民多元化财富管理需求

沪深交易所发布主动ETF业务指引 划定五大核心监管要求

沪深交易所同步发布主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引（以下简称《指引》），从机构资质、人员门槛、投资运作、信息披露、风险防控等全维度划定监管红线。这意味着境内ETF市场即将从被动指数工具时代迈向“主动与被动协同发展”的新阶段。

《指引》五大核心看点

《指引》以“投资者为本”的监管理念贯穿产品准入、投资运作、信息披露、持续监督各个环节。以下为五大重点解读。

重点一：准入门槛——管理人与基金经理双重把关

主动ETF的核心在“主动管理”，能力门槛是首道防线。《指引》要求基金管理人须具备五年以上主动权益公募管理经验，近三年平均主动权益基金管理规模不低于100亿元，且无重大违法违规记录。首次开发主动ETF的管理人须通过交易所专项检查验收。基金经理须中长期业绩良好、投资风格稳定，近三年不存在证券违法违规行为。这套“双重准入”机制旨在从源头降低业务运行风险。

《指引》第四条和第五条规定：只有经过长期市场检验、具备成熟投研实力和风控能力的机构与人员才被允许运作主动ETF。

重点二：投资运作“安全护栏”——分散、流动、稳定

《指引》设置系列量化底线：持仓证券数量不低于30只，前十大持仓合计权重不得超过基金资产净值的60%；组合所持个股最近一年日均成交金额须位于所在交易所全部股票的前80%；要求管理人合理控制换手率，严禁短期频繁交易与集中大额调仓，并要求设置合理的业绩比较基准以约束风格漂移。

重点三：信息披露透明——让“主动”看得见

相比传统主动管理基金按季度披露持仓，主动ETF须每日披露真实的申购赎回清单（PCF），每个交易日开市前公布。基金管理人须加强基金份额参考净值（IOPV）实时复核，保障数据可靠性。产品名称强制标识“主动”字样，场内简称应包含“主动”二字，方便投资者分辨。

重点四：持续监控与风险处置

《指引》要求基金管理人建立风险监控系统，对投资、交易、申赎、估值等各环节实时监控，定期向交易所报送运作情况报告。发生风险事件时，管理人可以申请暂停申购、赎回或停牌，为极端情况下保护投资者利益预留操作空间。

重点五：投资者教育——看懂规则就是看懂风险

《指引》要求基金管理人全面揭示产品特有风险，在基金合同、招募说明书、上市公告书中详细披露主动ETF申购赎回清单制作与指数ETF的区别，充分保障投资者知情权。

全球趋势下的境内市场“补位”

据ETFGI统计，截至2026年4月底，全球主动ETF资产规模已达2.33万亿美元，创历史新高；2026年以来净流入3116.6亿美元，刷新同期最高纪录。境内ETF总规模虽已接近5万亿元，但产品结构长期以被动指数型产品为主，主动权益类ETF尚处空白。证监会主席吴清指出，推出主动ETF顺应全球市场发展趋势，将坚持试点先行、循序渐进、严防风险的原则。

战略价值：引入长期增量资金

主动ETF推出后，被动ETF、指数增强ETF和主动ETF将形成不同主动管理程度的完整场内产品序列。主动ETF融合透明度、低成本、策略灵活等特征，能够精准匹配保险、养老金等中长期资金以及场内个人投资者的主动投资需求。深交所表示，下一步将按照中国证监会统一部署，做好主动ETF产品开发推进工作，推动产品平稳落地，持续丰富ETF产品谱系。