居民存款两个月内迁移2万亿元 低利率推动资产重配

在低利率环境与资产比价效应驱动下，居民存款在两个月内出现大规模“搬家”。根据最新观察，资金正从银行定期存款流出，寻找收益率更高的替代性资产。

存款利率下行引发迁移

当前存款利率较五年前已显著降低。北京市民吴女士回顾称，5年前她将200万元存入股份制银行定期存款，当时利率可达4%。这一对比折射出利率走势的深刻变化：过去五年间存款收益水平持续压缩，使居民对传统存款的吸引力减弱。

“跟5年前比起来，存款利率差太多了。”——北京市民吴女士

规模与时间节点

数据显示，两个月时间内累计约有2万亿元居民存款从银行体系转移，流向被市场视为“避风港”的其他资产类别。这一迁移由“资产比价”逻辑主导：当存款收益无法覆盖通胀或低于其他理财产品时，资金自然向更高收益的标的倾斜。

资产比价效应拆解

所谓“资产比价”，是指投资者在不同金融产品间比较收益率、风险与流动性后做出的选择。在存款利率下滑的背景下，债券、货币基金、保险产品等若提供相对更高的回报，便会吸引存款流出。这种比价行为并非偶然，而是市场利率传导机制的自然结果。

• 迁移规模：约2万亿元
• 迁移周期：两个月
• 核心驱动力：低利率+资产比价

居民存款两连降2万亿元 资金转向固收+产品

2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的“两连降”。与此同时，非银金融机构存款增加3.61万亿元，成为拉动存款总体上升的主力。存款利率持续走低、长期限存款产品几近绝迹，促使部分储户将到期资金转向“固收+”基金、理财产品等收益相对较高的领域。

存款利率全面下行，五年期产品几乎绝迹

据融360数字科技研究院数据，2026年5月各期限定期存款利率持续下行：1年期平均利率1.273%，2年期1.363%，3年期1.685%，5年期1.553%。不少银行下架中长期限存款产品，如富民银行自6月15日起暂停线上2年期及以上个人定期存款受理，蓝海银行、亿联银行等多家民营银行线上渠道2年期以上产品显示“售罄”。

“现在要找一个利率稍微高点儿的存款太难了。”已退休的哈女士表示，一两年前中小银行利率相对较高，如今跨城存款已不划算。

有银行业内人士指出，银行净息差持续承压，压降高息存款已成为行业标准做法。投资者逐渐适应这一趋势，部分资金随存款到期转战其他产品。

存款大迁徙：2万亿资金涌入固收+与理财

2万亿储户存款“搬家”去了哪里？多位业内人士表示，当前更多百姓选择投资，“固收+”类基金、理财产品更受青睐。“固收+”产品是以债券等固收类资产为底层，同时配置部分黄金、股票等权益类资产的产品，在相对稳健的同时博取较高收益。

• 吴女士将到期的200万元存款全部买入“固收+”基金，其中仅含20%左右权益类资产，其余为债券，收益保持在3%左右。
• 部分中低风险偏好的投资者仍保留部分定期存款，同时通过“固收+”产品控制权益类资产占比；另一部分将资金转向保险。

中金公司分析师林英奇将这一走势称为“K型存款搬家”，认为资金主要流向各类资管产品，居民资产呈现结构性重新配置，保险、私募、黄金等高增长投向体现稳健、长期、保值偏好。

专家：低利率时代多元化配置成必然

招联首席经济学家董希淼表示，2026年到期的定期存款相当一部分来自2022年以来理财产品的分流，因此收益相对稳健、风险可控的现金管理类、固收类理财产品将是主要承接者。他认为，在存款利率持续走低背景下，部分储户的资产配置正从追求绝对安全转向在安全、收益和流动性之间寻找新平衡。

对于保守型投资者，存款、保险等低风险产品仍是最佳选择；风险承受能力较高的投资者可适当增加高风险资产，但需均衡配置，同时降低总体收益预期。

董希淼建议银行加快提升财富管理业务，帮助客户完成从“储蓄思维”到“投资思维”的转变，提供综合配置方案，以应对与保险、基金公司争夺客户的竞争。