奇富科技、乐信、信也科技一季报显示利润同比下滑四到五成 在贷余额分化

随着奇富科技（NASDAQ：QFIN）、乐信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）三家美股上市互金平台2026年一季报披露完毕，助贷新规落地后行业的深度调整逐渐浮出水面。数据显示，三家平台利润同比集体下滑四到五成，同时在贷余额规模上出现分化。

利润集体承压

三家平台在一季报中均录得利润同比显著下降，降幅区间在四成至五成之间。业内人士指出，这一趋势反映出行业在监管环境变化下面临的阶段性与结构性压力。

在贷余额表现分化

与利润同步下滑不同，三家平台的在贷余额并未出现一致走向。其中奇富科技、乐信、信也科技的在贷余额规模呈现不同方向的变化，具体数据因公司战略定位、资产端侧重及风控策略差异而各有表现。

注：“在贷余额”指平台向用户发放贷款后，尚未收回的贷款本金总额，是衡量平台信贷业务存量的核心指标。

行业调整基调明确

• 2026年一季度为助贷新规落地后的首个完整财报周期。
• 利润下滑幅度均处于40%—50%区间。
• 在贷余额分化表明各平台正根据自身资源与合规要求主动调整规模。

奇富科技、乐信、信也科技一季度净利润集体下滑 放款与在贷余额走势分化

三家金融科技公司一季度财报显示，利润同比回落成为共性特征。奇富科技净利润8.80亿元，较上年同期下降51%；乐信净利润2.01亿元，降幅53.2%；信也科技净利润4.21亿元，降幅42.9%。在放款与在贷余额指标上，奇富科技全面下滑，信也科技国内业务收缩，乐信则实现放款额同比增长12.2%，但期末在贷余额仍下降10.1%。

利润承压背后：监管环境与定价机制重塑

2025年以来，助贷新规、小额贷款公司综合融资成本压降、信托收紧助贷非标等监管措施密集落地，直接影响了平台的定价结构与资金成本。博通咨询首席分析师王蓬博指出，这一连串监管的核心指向压降终端融资成本、降低实体经济融资杠杆，推动行业从规模驱动转向风险定价与合规经营。他判断整体冲击已在2025年下半年开始显现，传导周期预计持续至2026年年中。

“利润承压具有普遍性和阶段性特征。”王蓬博表示。他同时提示，此轮调整将加速行业出清，头部平台凭借资本实力、牌照资源和合规能力获得相对优势。

资产质量指标口径不完全可比

三家披露的逾期率数据口径各异：奇富科技平台口径90天以上逾期率为3.50%，乐信为3.5%（较2025年年末的3.1%上行），信也科技中国内地业务为3.11%。王蓬博认为，判断平台能否穿越周期，最应关注单笔贷款全周期收益能否覆盖成本、核心资本充足水平是否可持续，以及90天以上逾期率的真实趋势。

奇富科技：重资产化与AI降本

一季度融资收入20.22亿元，占总净收入约51.7%，重资产化趋势明显。公司表示，这是结合资产质量、资金流动性、合作机构需求对资产承接方式灵活调整的结果。同期依托AI模型整体获客成本环比下降17%，营销费用同比下降22.9%；技术部门AI工具使用率达98.4%。海外方面，公司处于早期投入与模式验证阶段，已落地英国和拉美市场，推动自主风控模型本地化迭代。

乐信：多元生态提供结构性缓冲

一季度总营业收入同比增长6.6%，为三家中唯一营收正增长，主要受分期电商的非消费金融业务拉动。公司管理层披露，非消费金融业务交易量占比已接近50%，增速高于线上助贷业务。其中分期商城GMV为21.98亿元，同比增长约95%，分期电商平台服务收入5.25亿元，同比增长81.9%。乐信方面称，一季度主动优化业务结构，消费金融业务策略调整与宏观环境共同放缓了当期增速。

信也科技：海外业务首拆独立分部

自一季度起首次将海外业务作为独立分部披露。海外净收入9.49亿元，同比增长34.5%，占集团总收入29.6%；海外经营利润4580万元，同比增长约88%；海外独立借款人450万，同比增长155.4%。公司回复记者时表示，海外业务收入同比增长35%，经营利润同比增长88%，已贡献集团约30%的收入。王蓬博分析，出海战略可分散地域风险、享受区域红利，但需结合区域市场成熟度、本地合规成本及资产质量综合评估，汇率波动及他国监管不确定性仍是可持续性的关键变量。

三条路径：自营+AI、多元生态与出海

面对利润下滑，三家公司的“第二增长曲线”选择截然不同。奇富科技侧重自营放贷与AI赋能降本；乐信依靠分期零售、线下普惠、To B数智科技等多元生态；信也科技加码海外市场。王蓬博指出，牌照价值出现结构性分化——小贷牌照因具备自主放贷资质价值上升，融资担保牌照重要性增强，而信托通道角色弱化使其在助贷链条中的议价能力下降。当规模驱动的旧逻辑退潮，谁能真正穿越周期，仍有待后续季度的数据给出答案。