泡泡玛特自研手游《梦想家园》定于2026年8月12日停服 运营主体2025年净亏损达7050万元

泡泡玛特旗下自研手游《梦想家园》已进入停运倒计时。官方公告显示，该游戏将于2026年8月12日10:00正式停止运营。在停服节点到来前，游戏已于6月12日10:00全面关闭全平台充值功能与新用户注册通道。全平台下载入口亦陆续停止提供服务。

研发运营方财务数据与游戏模式

《梦想家园》的研发与运营工作由北京葩趣互娱科技有限公司承担。天眼查资料显示，该公司成立于2016年，注册资本1000万元。泡泡玛特创始人王宁持有其91.56%股份，首席运营官及中国区业务总裁司德担任法人代表。股权穿透与管理架构表明，该工作室属于泡泡玛特核心嫡系团队。

《梦想家园》采用“模拟经营+派对”的结合玩法。游戏内引入了MOLLY、LABUBU、DIMOO等潮玩IP形象，并以“抽盲盒”机制作为核心付费点之一。游戏上线后曾吸引部分玩家预期其具备长线运营潜力，但部分玩家对游戏内盲盒定价高于线下实体产品表示不解。

截至2025年年底，运营方葩趣互娱总资产为3660万元，总负债为1.56亿元，2025年收益为270万元，亏损净额为7050万元。

从过往财务数据轨迹观察，随着《梦想家园》于2024年6月正式上线，运营主体的资金消耗呈现阶段性放大趋势。2024年该主体收益为2150万元，亏损净额为4770万元。进入2025年，收益规模收缩至270万元，亏损净额进一步扩大至7050万元。

在核心业务高度聚焦单一自研手游且连续两年出现规模性亏损的背景下，泡泡玛特最终敲定了2026年的停服日程。官方同时表示，为回馈长期支持游戏的“绘梦师”群体，停运前将在游戏内发放专项福利。

IP战略定位与主业业绩支撑

游戏业务的调整并未影响泡泡玛特整体基本盘的扩张速度。公司2025年财报披露，全年实现收益371.20亿元，同比增长184.7%。溢利达130.12亿元，同比增长293.3%；经调整纯利130.84亿元，同比增长284.5%。

• THE MONSTERS IP在报告期内实现收入141.61亿元
• SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人及HIRONO实现收入分别为35.40亿元、29.29亿元、28.97亿元、27.77亿元、20.56亿元及17.35亿元
• 2025年共有17个艺术家IP收入突破亿元大关

面对游戏赛道的阶段性收缩，王宁在公开场合对相关业务进行了明确归类与定调。其将游戏与影视业务定义为“空军”，意在通过更高维度的辐射范围带动旗下IP扩张。对于当前的业务表现，王宁承认游戏业务尚未达到预期成功标准，明确表示相关试错成本属于必须承担的学习费用。

行业观察：IP衍生路径与内容留存逻辑

针对《梦想家园》的停运，游戏产业时评人张书乐指出，该产品的推出本质属于跨界试错，旨在效仿精灵宝可梦模式以游戏影响力撬动全球热度。从实体潮玩反向切入数字娱乐领域，初期容易因角色呈现形式偏向“纸片人”状态而导致叙事内核薄弱。

国内市场部分游戏停运的共性症结在于剧情更新乏力与玩法同质化。仅凭知名IP的符号价值难以维持长期用户粘性，社交互动与UGC生态的玩法突破才是留存核心。将超级IP向游戏、漫画、影视、乐园及衍生品进行多态衍变，仍是目前验证有效的商业化路径。

根据素材逻辑，运营方葩趣互娱作为泡泡玛特控股的嫡系团队，其财务轨迹呈现典型的研发投入期特征。2023年资产仅百万元量级，2024年因游戏上线导致总负债突破1.49亿元，至2025年收益进一步收缩，亏损净额扩大至7050万元。该数据口径表明，在单一自研项目未形成稳定现金流闭环的情况下，主体的资金消耗速度已显著超过营收转化效率。此举标志着泡泡玛特在“空军”业务线的阶段性战略收口，同时为潮玩主业向数字娱乐领域的跨媒介衍生储备底层开发经验。此次项目收官将为后续全面拓展游戏市场积累运营经验。