科技金融议题受关注：经济增长动能转换下的金融支持路径探讨

在经济增长动能转换与外部环境变化的背景下，如何发挥金融力量支持科技创新，正成为科技金融领域各方思考的核心问题。

在经济增长动能转换与外部环境变化的背景下，如何发挥金融力量支持科技创新，成为科技金融领域关注的重要议题。

议题逻辑拆解

“金融力量支持科技创新”之所以上升为重要议题，直接源于当前经济增长动能转换与外部环境变化这两大宏观条件。前者意味着传统增长模式需向创新驱动切换，后者则对金融资源配置效率提出更高要求。

田轩：金融赋能科技创新需从微观、中观、宏观三层面形成“组合拳”

6月10日，在“第三届新商业文明论坛”——《商学院》杂志22周年年会暨北大国发院商学共创日上，北京大学光华管理学院院长田轩提出，金融赋能科技创新需要从微观、中观和宏观三个层面共同发力，通过政策和市场机制形成“组合拳”，构建支持科技创新的金融生态。

经济增长动能转换背景下的金融与科技关系调整

田轩从2026年《政府工作报告》部署重点任务切入。他表示，扩大国内市场、壮大新动能以及提高科技自立自强水平，是当前经济发展需重点关注的方向。2026年《政府工作报告》提出，今年经济增长4.5%~5%，在实际工作中努力争取更好结果，同时加紧培育壮大新动能。

田轩指出，中国经济正由高速增长向中高速甚至中速增长转变。新质生产力与科技金融从2023年开始成为两个重要议题。他强调，新质生产力以科技创新为主导，并强调因地制宜发展；而中央金融工作会议提出的“五篇大文章”中，科技金融位列首位。

从“金融科技”到“科技金融”的转变，反映出金融与科技关系的调整：金融科技主要是运用大数据、区块链、人工智能等技术创新金融；科技金融则更强调利用金融资源和工具支持科技创新。在经济增长动能转换与外部技术竞争加剧背景下，如何推动资本、产业和创新资源协同，成为科技金融需解决的核心问题。

微观层面：提高创投市场包容性

围绕金融赋能科技创新，田轩提出应提高创投市场的包容性。他表示，科技创新是一个从“0到1”、从无到有的过程，具有较高的不确定性和失败率。创新型企业创始人的经历、性格和行为方式，可能与传统经营活动群体有所不同。一些创业者表现出的非传统、不易相处或经常提出不同意见等特点，可能与其从事颠覆性创新有关。因此，需要打造更加包容的创投市场，以应对创新过程中的高失败风险。

中观层面：发展企业风险投资（CVC）

在发展企业风险投资（CVC）方面，田轩指出，CVC由非金融企业设立，服务于企业战略布局和产业生态构建。其投资周期长，对失败包容度高，能够适应早期科技创新周期长、不确定性大、失败率高的特点。他建议应鼓励企业加大早期投资，引入耐心资本，推动长期创新发展。

“相较于政策的具体取向，政策的不稳定性和不确定性对科技创新的影响更加明显。”——田轩

宏观层面：保持政策连续性与稳定性

田轩认为，宏观政策的稳定性是影响企业创新投入的重要因素。其研究团队分析发现，相较于政策具体取向，政策的不稳定性和不确定性对科技创新的影响更为明显。因此，保持政策的连续性、稳定性和一致性，有助于形成稳定预期，推动新质生产力发展与企业创新。

金融生态构建需三方面协同

田轩总结表示，金融赋能科技创新不能依赖单一工具：更加包容的创投市场解决早期项目识别和风险容忍问题；更加活跃的企业风险投资提供产业资源和长期资本；稳定的宏观政策则为持续创新形成可预期的制度环境。三方面形成“组合拳”，才能构建支持科技创新和新质生产力发展的金融生态。