欧洲央行与日本央行加息 美联储按兵不动 三大央行对通胀保持审慎

在刚刚过去的“超级央行周”，欧洲央行和日本央行相继宣布加息，而美联储则按兵不动。三大央行官员的表态尽管因美伊协议缓和了市场情绪，但均对通胀形势表现出审慎态度，年内不排除进一步加息的可能。

三央行政策路径分化

此次“超级央行周”中，欧洲央行和日本央行选择上调利率，美联储则维持现行利率不变。三大央行在应对通胀的节奏上出现分化，但官员们的共同信号是：通胀压力仍未完全解除。

业内人士指出，三大央行虽因短期地缘因素有所观望，但核心关注点始终锚定通胀走势。

对通胀的共同审慎

从官员表态来看，尽管美伊协议在一定程度上缓和了市场情绪，但欧洲央行、日本央行和美联储均对通胀前景保持审慎态度。各央行均认为，通胀回落路径仍存在不确定性，年内不排除采取进一步加息措施的可能。

“超级央行周”通常指多家主要央行集中发布利率决策的一周，此次三大央行同步行动，凸显全球紧缩周期的延续性。

• 欧洲央行：加息以应对持续的通胀压力。
• 日本央行：在长期宽松后转向加息，反映通胀升温。
• 美联储：按兵不动，等待更多经济数据指引。

美联储点阵图转向鹰派 市场对12月加息概率预期跃升至83%

在美联储最新议息会议上，尽管政策利率维持不变，但点阵图释放出明显的鹰派信号：19位政策制定者中有9人认为今年需要上调政策利率，仅1名成员倾向于降息。这与上一份点阵图的中位数预测“降息”形成鲜明对比。美联储主席凯文·沃什的“首秀”被市场解读为美联储优先控制通胀的明确指引。

通胀压力非短期现象 供给冲击持续传导

美联储在声明中承认通胀“高于委员会2%的目标”，并将部分原因归于“推动特定行业（包括能源）价格上涨的供给冲击”。供给冲击指因突发事件导致供给减少、从而推高价格的传导现象，在此处体现为中东冲突引发的能源价格波动。

欧洲央行上周同样宣布自2023年以来首次加息。行长克里斯蒂娜·拉加德警告称，由中东冲突引发的通胀正在扩散，不再局限于能源领域。首席经济学家菲利普·莱恩表示：“能源价格连续4个月高企，这意味着我们可以预见，未来通胀率将超过3%。”这一判断对今年乃至明年的食品、商品和服务产生间接影响。

芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场对12月加息的概率预期从决议前的61%跃升至83%。短期利率期货市场更是认为，美联储最早在9月加息的概率已高于维持利率不变的概率。

点阵图揭示决策层分歧

点阵图是美联储政策制定者对未来联邦基金利率路径的匿名预测，每个点代表一位官员的利率预期。本次点阵图中，半数官员预期年内加息，而此前市场普遍认为美联储可能转向降息。这一转变被市场视为美联储将通胀控制置于优先地位的信号。

• 美联储19位政策制定者中，9人认为今年需要加息，8人维持不变预期，1人支持降息。
• 欧洲央行首席经济学家莱恩指出，油价走势尚未简单地恢复到危机前的路径，必须为中东冲突已引发但尚未显现的通胀做好准备。