区域中小银行利润结构转向：投资收益成盈利新支点

在实体信贷需求分化与净息差持续收窄的双重压力下，部分区域中小银行正通过调整收入结构寻求突破。这些银行将更多资源投向金融市场，投资收益在其利润构成中的占比显著提升，成为支撑盈利增长的关键变量。

盈利模式切换的逻辑

从当前经营数据看，信贷业务对中小银行利润的贡献度边际下降，而债券投资、基金配置等金融资产操作带来的收益，正在填补这一缺口。这一策略的核心在于：在信贷利率下行周期中，银行通过拉长久期、增配高流动性资产，捕捉市场利率波动带来的资本利得。

“当信贷市场的‘蛋糕’变薄，部分银行转而从债券市场的‘甜点’中寻找机会。”一位银行业分析人士指出，这种调整反映了银行对资产负债表的主动管理能力。

收益来源的构成拆解

投资收益主要来自两大渠道：一是交易性金融资产在二级市场的公允价值变动；二是持有至到期投资产生的利息收入。对于中小银行而言，前者更依赖市场择时能力，后者则更依赖利率环境的稳定性。

• 交易性金融资产：指银行以短期获利为目的持有的债券、基金等，其价格随市场利率波动，银行可通过低买高卖实现收益。
• 持有至到期投资：指银行计划长期持有至到期的固定收益类资产，收益主要来自票面利息，受利率波动影响较小。

风险与可持续性的隐忧

尽管投资收益短期内美化利润表，但这种盈利模式的可持续性面临考验。一旦市场利率反转或信用风险暴露，投资收益可能快速回吐，进而冲击银行核心资本。业内人士提醒，过度依赖投资收益可能掩盖银行在信贷投放、风险管理等方面的结构性问题。

当前，这批中小银行正站在“稳息差”与“防风险”的平衡木上。其选择以投资收益为支点，本质上是实体经济融资需求疲弱背景下的一种适应性策略。未来能否持续，取决于市场环境的变化以及银行自身对投资组合的精细化管理水平。

部分中小银行投资收益占比突破93% 信贷规模持续收缩

2025年，龙江银行、青海银行、邯郸银行、蒙商银行等多家区域中小银行的投资收益在营业收入中的占比显著提升。其中，龙江银行投资收益在营业收入中的比例达到93.9%，青海银行为75.21%，邯郸银行和蒙商银行也延续了这一趋势。即便扣除市场波动带来的账面浮动盈亏，四家银行投资业务创收占比仍全部突破40%。

投资业务撑起营收基本盘

龙江银行2025年合并利润表显示，全年实现营业收入54.34亿元，投资收益高达51.02亿元，同比大涨97.2%，占营业收入比重达93.9%。资产配置同样向金融投资倾斜，截至年末该行金融投资规模2096.14亿元，同比增长17.56%，占总资产比重超52%。青海银行2025年投资收益5.46亿元，占营业收入7.26亿元的75.21%。邯郸银行投资收益35.38亿元，占营业收入48.59亿元的72.82%。蒙商银行投资收益24.06亿元，占营业收入比重超63%。

苏商银行特约研究员武泽伟指出，多家区域城商行出现投资收益占比较高结构，是多重因素共同作用的结果。当前宏观经济转型期实体信贷需求分化，净息差持续收窄压缩传统存贷业务盈利空间，金融市场业务成为银行短期提升盈利的主要选择。

剔除浮亏后占比仍超40%

在银行投资业务中，投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益三个报表项目关联度较高。一位银行业分析人士举例称，债市收益率上行时，存量债券市价下跌导致公允价值变动收益收缩；反之在利率下行周期中，两项收益同步增厚账面利润。剔除公允价值变动损益、汇兑损益的对冲扰动后，龙江银行2025年投资业务盈利46.35亿元，占营业收入比例85.3%；蒙商银行盈利21.99亿元，占比58.28%；邯郸银行和青海银行投资业务收益分别占营业收入比例的56.59%和44.87%。

信贷规模缩水与中间业务失速

投资收益高增长的背后，是信贷主业持续收缩。龙江银行2025年利息净收入6.26亿元，同比减少56.30%，手续费及佣金净收入1.79亿元，同比下降超21%。青海银行利息净收入5.39亿元，同比下滑超50%，中间业务处于亏损状态，手续费及佣金净收入为-1.67亿元。邯郸银行利息净收入20.99亿元，同比下降0.5%，手续费及佣金净收入仅308.95万元，同比锐减52.10%。蒙商银行利息净收入11.99亿元，同比下降13.80%，手续费及佣金净收入3.20亿元，同比下降12.75%。

监管层面关注投资激进风险

2025年7月，在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行金融市场司负责人曹媛媛表示，中小银行基于自身资产配置考虑选择适当增持债券，在监管允许范围内是合理的，但需把握好投资收益和风险承担的平衡。对于个别债券投资较为激进的金融机构，应关注债券面临的利率和信用风险。人民银行将持续加强市场监测，及时共享高风险机构信息。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜建议，“对部分中小银行而言，应设定投资占比红线，将投资业务占营业收入比重控制在40%以内，逐步压降交易性金融资产规模，释放资金回流信贷主业”。武泽伟指出，从行业实践看，30%以下属于较合理区间，超过50%则表明盈利结构明显失衡。

资金“脱贷”引发隐忧

多位业内人士指出，银行长期将资金配置于国债、金融债等标准化资产，而非本地中小企业贷款，会导致本地信贷服务能力逐步退化。武泽伟强调，这种依赖投资收益的盈利结构存在周期性波动显著、抗风险能力降低等短板。银行应重新明确战略定位，将信贷业务作为核心发展方向，投资业务仅作为流动性管理和盈利补充手段。截至发稿，北京商报记者向上述4家银行采访相关问题，未收到回复。