宏和科技14个月涨37倍：从废弃纺织厂到AI算力关键供应商

一家曾经市值不足百亿的传统材料企业，在短短14个月内股价飙升37倍，总市值突破2300亿元。宏和科技（股票代码：宏和科技）凭借在AI算力产业链中的关键角色，成为A股市场备受关注的标的。今年5月，该公司已向港交所递交H股上市申请，由中信证券独家保荐，迈出“A+H”两地上市的关键一步。

从6元到涨停：一场AI驱动的市值裂变

2025年4月，宏和科技的股价还在6元附近徘徊，彼时市场对其评价普遍是一家身处传统材料赛道、市值不足百亿的“隐形冠军”企业。然而，仅仅14个月后的2026年6月15日和16日，该公司连续两天实现涨停，总市值突破2300亿元。

这一变化的背后，是电子布——印制电路板的核心增强基材——从边缘赛道走向AI算力产业链的舞台中央。AI服务器对电子布的消耗量是传统服务器的3到8倍，这种需求的结构性裂变直接推动了宏和科技的业绩爆发。

业绩高速增长：一季度净利已接近去年全年七成

财报数据显示，宏和科技的增长势头明显。2025年全年营收跃升至11.71亿元，同比增长40.31%；归母净利润2.02亿元，同比激增785.55%；扣非归母净利润1.96亿元，同比增3542.9%。全年毛利率从17.6%升至35.57%，提升18.2个百分点。

进入2026年，增长进一步加速。一季度公司实现营收4.42亿元，同比增长79.72%；归母净利润1.40亿元，同比增长354.22%，单季度利润已接近2025年全年的七成。毛利率进一步提升至55.65%，净利率达到31.7%。

一季度电子布平均售价为9.78元/米，同比上涨约116.85%，环比上涨约50%。其中，Low-Dk特种布售价已突破150元/米，是普通布的20倍以上。

从豪门退出到千亿掌舵：王文洋的创业之路

带领宏和科技踩中这波风口的核心人物，是曾被逐出家门的王文洋。王文洋是台塑集团创始人王永庆的长子，24岁获化工博士学位，1993年已是台塑集团核心人物。然而1995年的一场家族风波后，45岁的王文洋被父亲解雇、剥夺股权，逐出台塑集团。

1998年，王文洋在上海一处废弃纺织厂创办了宏和科技前身。据媒体报道，当时仅有几名女工和手摇纺机，用手摇纺机织出了宏和第一卷1027超薄电子布。王文洋果断放弃低端市场，集中所有资源研发厚度小于28微米的极薄电子布。2010年，宏和科技成功攻克极薄布核心技术。2019年，宏和科技登陆A股。

2026年胡润全球富豪榜显示，王文洋与女儿王思涵的身家已达250亿元。

供需裂口下的国产替代：撕开日企垄断的口子

长期以来，极薄电子布的技术壁垒高，全球市场被日本企业垄断。日本日东纺在全球Low-CTE电子布领域的市占率一度高达90%以上；在低介电电子布领域，日东纺（55%）、旭化成（31%）、台玻集团（11%）占据主要份额。高端电子纱窑炉单座投资动辄数亿至十数亿元，从规划到投产至少需18到24个月，高端织布机交付周期同样长达18到24个月。

但AI服务器的PCB层数从传统服务器的8到14层跃升至20到40层，单台AI服务器对电子布的消耗量是传统服务器的3到5倍。供给端却因普通电子布产线转产高端电子布而阶段性收缩，导致高端特种布订单运转接近满载。

在供需裂口中，宏和科技作为国内为数不多具备量产全系列低CTE布能力的企业，也是可规模化生产8微米极薄电子布的企业，2025年极薄布和超薄布合计收入规模全球第一。这种国产替代的叙事，让宏和科技在日企扩产保守的背景下，撕开了高端电子布市场被海外巨头长期垄断的口子。

80亿扩产计划：从纱到布的全链条自主可控

面对供不应求的市场格局，宏和科技正在加速产能扩张。今年3月，公司公告拟通过全资子公司黄石宏和投资约80亿元建设高性能电子材料产业园项目，项目分两期建设，规划用地约359亩。6月13日，黄石宏和已成功取得约23.9万平方米的工业用地使用权。

早在2021年，宏和科技就“逆周期”投建黄石宏和超细纱项目并顺利投产，打通电子纱—电子布全产业链。如今，80亿产业园项目的推进意味着产能进入新一轮爬坡周期。

豪华客户阵容：英伟达、台积电双重认证

宏和科技的客户阵容涵盖全球顶级科技品牌。终端客户涵盖华为等品牌，产品应用于高端手机主板及射频组件。下游客户覆盖全球前十大覆铜板厂商，包括松下电子、斗山电子、台光电子、生益科技、台燿科技等。公司同时通过英伟达、台积电双重认证，也是苹果MFi认证的电子布供应商，产品应用于iPhone芯片基板等核心部件。

扩张不确定性：供需格局两年后或生变

不过，宏和科技最新的产能扩张存在一定的不确定性。80亿产业园项目从拿地到建成投产，通常需要2到3年时间。在此期间，行业供需格局可能发生变化，日本日东纺已宣布2027年下半年将启动大规模扩产，国内其他玻纤巨头也在加速布局高端电子布产能。到2028年前后，高端电子布市场是否会从供不应求转向供需平衡甚至供过于求，还需持续观察。

宏和科技在近期公告中表示，公司子公司黄石宏和电子材料科技有限公司产线扩建、产能投放以及最终实施落地需要时间，并且产能建设需要投入较大的资金，实际产线扩建、产能投放节奏以及最终是否可以实施落地仍存在较大的不确定性。

而一旦供给端出现松动，电子布价格能否维持当前高位，将直接决定宏和科技的业绩弹性。