磷化工产业链景气上行：板块指数单日涨超8%，黄磷磷酸铁锂价格涨幅超45

6月22日，A股磷化工板块集体走强，概念指数收盘上涨8.09%。川发龙蟒、兴发集团、澄星股份等多只个股涨停，川金诺上涨12%，清水源上涨13.93%，川恒股份、鲁北化工均涨超8%。2026年以来，磷化工产业链步入景气上行周期，上游原料与下游产品价格共振上行，行业热度持续攀升。

硫磺供给收缩推高成本，磷化工原料价格大涨

本轮行情的核心驱动因素之一来自成本端。受地缘政治因素影响，国际硫磺供给大幅收缩，价格出现暴涨。6月12日，硫磺价格一度触及1.175万元/吨的高点，年内累计涨幅一度超过210%，直接推高了湿法磷酸及下游磷肥的生产成本。生意社数据显示，磷酸(湿法)价格最新达到1.13万元/吨，较2025年末的7250元/吨上涨超55%。

湿法磷酸是以硫酸分解磷矿制取磷酸的工艺，成本受硫磺价格影响显著。热法磷酸则通过黄磷燃烧制取，纯度更高，但能耗较大。当湿法磷酸成本飙升，热法磷酸的性价比随之提升，替代需求逐步释放，进而拉动上游黄磷的用量。

生意社数据显示，6月21日黄磷价格为3.41万元/吨，较2025年末的2.31万元/吨上涨超45%。

磷酸铁锂量价齐升，新能源材料需求持续放量

新能源材料板块行情同样火热。受益于动力电池与储能电池需求的持续放量，上游磷酸铁锂市场呈现量价齐升态势。根据GGII数据统计，2025年我国锂离子电池正极材料出货量为502.5万吨，同比增长50%，其中磷酸铁锂出货量387万吨，同比增长58%，在正极材料中占比已达77.4%。

价格方面，据隆众资讯数据，截至6月18日，磷酸铁锂（动力型）价格为6.22万元/吨，较去年同期的3.18万元/吨近乎翻倍，行业景气度持续攀升。

政策推动产业转型，高端磷化学品需求爆发

2024年1月，工业和信息化部等八部门联合发布的《推进磷资源高效高值利用实施方案》明确提出要发展高端磷化学品，推动磷化工产业转型升级。随着新能源汽车、半导体、新材料等战略性新兴产业快速崛起，市场对电子级磷酸、高纯磷化物、新能源电池材料、高端阻燃剂等高附加值精细磷化学品的需求正呈爆发式增长，为行业转型注入强劲动力。

龙头企业加码新能源材料，融资资金持续流入

开源证券研报指出，下游黄磷、磷铵、磷酸盐等传统磷化工产品格局持续优化，加上磷酸铁（锂）产业链市场需求高增及盈利修复，战略资源和新能源双轮驱动下，看好磷化工需求结构重塑，“采、选、加”一体化龙头企业资源、技术优势显著。

据证券时报·数据宝统计，A股中磷化工概念股超过20只，6月以来合计获融资净买入7.89亿元，融资净买入的个股共有8只。其中云天化、兴发集团、新安股份、兴福电子备受青睐，融资净买入金额分别为4.11亿元、3.03亿元、2.26亿元、1.32亿元。

• 云天化4月公告，引入当升科技作为战略合作伙伴，共同推进磷酸铁与磷酸铁锂项目建设。控股子公司聚能新材投资建设20万吨/年高性能磷酸铁新材料前驱体项目及配套项目，参股公司友天科技投资建设15万吨/年磷酸铁锂项目。
• 兴发集团在投资者调研活动中表示，湖北兴友10万吨/年磷酸铁项目预计7月建成，产品成功导入比亚迪、中创新航等头部企业供应链。

估值分化，4只概念股滚动市盈率不足12倍

从估值来看，磷化工概念股滚动市盈率中位数为25.73倍。其中，史丹利、新洋丰、芭田股份、云天化分别为9.31倍、10.01倍、11.07倍、11.21倍，均不足12倍，处于板块相对低位。