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贵州茅台股东大会披露市场化改革进展，一季度线上平台收入超215亿元

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贵州茅台股东大会披露市场化改革进展，一季度线上平台收入超215亿元 第1张

在6月11日召开的贵州茅台2025年股东大会上，公司管理层详细阐述了以市场化改革为核心的发展路径，并就产品定价、稀缺性及是否拆股等市场关切问题作出回应。数据显示，其核心直销平台“i茅台”在2026年第一季度贡献了高达215.5亿元的营业收入。

改革成效：价格体系趋稳，直销渠道爆发增长

进入2026年，茅台新任管理层推动了一系列围绕渠道、产品和定价的变革。核心产品如53度500ml飞天茅台在“i茅台”App上持续热销，非标产品则采用新的返利代销模式。伴随“随行就市”的定价策略实施，茅台酒的市场价格趋于稳定。

截至6月11日，500毫升53度飞天茅台原箱批发价约为1660元/瓶，市场零售价在1800元/瓶左右。

这一系列举措直接反映在业绩上。2026年第一季度，贵州茅台实现营业总收入547亿元，同比增长6.3%。其中，“i茅台”平台单季收入同比激增267.2%，成为增长的重要引擎。茅台集团董事长陈华表示，改革旨在尊重市场规律，实现供需适配、量价平衡。

白酒独立评论员肖竹青指出，茅台推动以消费者为中心的市场化转型成效显著，有效稳定了终端市场价格。

管理层回应三大市场焦点

股东大会上，管理层对未来发展、产品定价及资本操作进行了集中说明。

  • 关于未来格局：管理层判断，白酒行业将进入存量竞争阶段，但茅台凭借其位于15.03平方公里核心产区的产能天花板的稀缺属性，发展韧性与增长潜力依然强劲。
  • 关于产品定价：陈华明确表示，茅台定价将“随行就市”，以平稳为导向，避免大起大落。公司对价格调整信息高度保密，并呼吁市场不传谣、不信谣。
  • 关于拆股建议：针对投资者多次提出的拆股以降低交易门槛的建议，管理层回应称，股东意见尚未统一，经综合研判，公司目前暂无拆股计划。

此外，管理层亦对近期股价波动作出回应，强调公司当前经营情况健康。

2026年一季度贵州茅台关键财务数据

指标2026年第一季度数据同比增长
营业总收入547亿元6.3%
归母净利润272.4亿元1.4%
“i茅台”平台收入215.5亿元267.2%

分析认为，茅台持续推进的“全面向C”战略，通过场景、客群和服务转型直接触达消费者，是其在行业调整期稳定基本盘并拓展新增长点的重要举措。

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