内外联动下本周A股震荡回升 沪深主板及双创指数周初缺口获回补

本周（及当周）A股市场呈现先抑后扬走势，上证指数在经历周初跳空低开后逐步修复，周五重返4000点上方。沪深主板及双创指数同步完成对周初所留缺口的封闭。

周初承压：外围市场走弱引发跳空下行

本周开局，A股主要指数普遍承压。上周五美股遭遇重挫，叠加日韩股市联袂下跌，外部波动直接传导至A股市场。上证指数周一出现跳空低开，各大指数随之展开震荡整理。

“跳空”指股价或指数在开盘时直接越过前一日收盘价，留下价格空白区间，此类缺口往往反映市场情绪的集中释放。

盘中博弈：多空拉锯推动企稳

周初下行后，市场并未出现持续单边走势。盘中多空力量反复拉锯，指数在震荡中逐步寻求平衡。上证指数率先企稳，沪深主板品种展现出一定的承接能力。

“双创”指数——即科创板与创业板相关指数，同期亦进入整理状态。该板块聚焦科技创新型企业，其波动通常反映市场对成长股的短期风险偏好变化。

周五修复：外部反弹带动缺口回补

进入周五，隔夜美股强劲反弹形成正向牵引，A股市场震荡走强。上证指数重新站上4000点整数关口，沪深主板及双创指数均在当日盘中成功回补周初留下的跳空缺口。

缺口回补表明，周初因外部冲击形成的价格真空区域已被后续买盘修复，市场短期情绪从防御转向修复。外围市场的反弹节奏与A股的联动性在此轮行情中得到直接体现。

A股日均成交跌破3万亿元 沪指周线四连阴创阶段纪录

本周A股主要指数转入横向震荡，外围市场波动成为行情主导变量，场内成交收缩与热点快速切换并行，市场情绪从前期的结构性进攻转向防御观望。

外围市场引发同频共振 多空博弈加剧

周一，隔夜美股科技板块抛压传导至亚太市场，日韩股市开盘后大幅走低，韩国综合指数一度触发熔断，A股三大指数随之跳空下行。此后的四个交易日，沪深股指基本围绕海外市场涨跌展开修复与回踩，周五反弹行情中内外联动特征再次显现。

指数日K线阴阳交错，振幅较前期明显放大。上证指数周K线连续四周收阴，为去年4月以来首次出现，日线级别回落至短期均线下方，20日均线与30日均线形成向下交叉并开始发散，60日均线由上往下穿越半年线，构成空头排列形态。

日均成交量不足3万亿元 赚钱效应降温

本周5个交易日，两市日均成交量低于3万亿元。

场内资金参与意愿随热点加速轮动而下滑。量能无法持续有效放大，使得行情向上突破的动能面临落空风险。沪市整体表现强于深市，创业板指受CPO（共封装光学）概念回调拖累，走势相对疲弱。CPO是将网络交换芯片与光引擎进行共同封装的技术方案，旨在降低互连功耗并提升带宽密度，此前作为算力硬件方向的核心题材获得较高关注。

海外通胀压力回升 防御逻辑主导

中东地缘冲突反复叠加部分发达经济体月度通胀数据上扬，令货币政策预期再添变数。本周欧洲央行宣布加息25个基点，美联储议息会议虽大概率维持当前利率不变，但通胀黏性加大了后续加息路径判断的难度，市场此前预期的降息时点可能被推后。

受此影响，A股短期基调从局部进取转为以守为主。上证指数4000点关口尚未形成稳固支撑，六、七月行情向上空间相对有限，大盘大概率延续横盘整理进一步消化调整压力。

科技赛道现降温信号 热点切换尝试再起

半导体芯片等前期强势方向出现降温信号，盘中资金一度尝试从高位题材向低位板块、从大市值向中小市值品种切换。周五，黄金、有色金属、券商板块重新活跃，机构再度寻找能够接过领涨大旗的方向。

对于未来热点，卖方机构分歧较大：

• 部分观点继续看好光通信、芯片、锂电池等赛道；
• 另有机构倾向于消费等传统价值成长板块。

从本轮行情演变轨迹看，人工智能、算力硬件等科技赛道产业增长逻辑相对清晰，股价调整后保持活跃的概率较高，但目前调整尚不充分。投资者短线仍以观望为主，耐心等待低吸窗口。