广发产业甄选基金经理王丽媛布局半导体全产业链基金今年以来取得市场业绩

半导体行业当前处于供需格局反转阶段，受人工智能需求持续爆发影响，产业正式进入上行周期。自去年末起，广发产业甄选基金经理王丽媛开始逐步布局半导体全产业链，其管理的基金在今年市场环境中取得明确业绩表现。

产业周期判断与配置逻辑

针对市场环境的分化特征，该基金依托自主研发的行业生命周期模型开展资产筛选。该工具的核心功能为实时追踪产业链各环节的供需状态，据此将市场划分为供需偏紧与供给过剩两类区间。基金经理通过该模型精准锁定周期拐点，完成产业前瞻判断。

模型依据供需偏紧与供给过剩的行业差异进行划分，以此作为精准锁定周期拐点及布局全产业链的操作依据。

资金投向与市场表现

在明确产业趋势后，王丽媛逐步完成半导体全产业链的配置动作。该策略直接承接了供需格局反转带来的市场修复效应，使所管理的广发产业甄选基金在今年行情中实现业绩增长。

• 自上年末启动布局动作，覆盖半导体上下游环节。
• 依据供需分化特征实施区分性配置。
• 本年度基金整体表现与市场周期回升同步。

半导体产业链的供需结构变化直接传导至资产配置端，促使基金组合权重向周期上行环节倾斜。

广发基金王丽媛：半导体步入上行周期初期 广发产业甄选六个月回报达56.50%

制造业研究出身的基金经理王丽媛近日接受证券时报记者专访。其管理的广发产业甄选与广发瑞福精选已持续加仓半导体产业链，截至6月11日，广发产业甄选近六个月回报达到56.50%。王丽媛判断，当前半导体行业已迈入上行周期初期，在国产替代、人工智能需求、周期复苏与政策支持共振下，行业景气度有望延续两至三年。

基于量化模型捕捉供需拐点

前瞻布局的背后依托于其自建的行业生命周期模型。该模型通过定量方式将行业发展划分为扩张、竞争、出清与成熟四个阶段。王丽媛指出，由出清向成熟过渡的区间属于布局黄金窗口期。

• 行业初筛：基于财务量化数据横向对比申万二级与三级子行业，锁定处于出清周期的领域。
• 聚焦深耕：从中筛选三至四个子行业作为重点研究方向。
• 时点择取：纵向追踪细分领域周期动态变化，据此调整持仓组合。

产业链布局聚焦算力与设备

在细分赛道筛选上，王丽媛重点跟踪量价数据变化。2025年三季度，其观察到晶圆代工报价持续上行，结合人工智能相关需求抢占大量产能的现状，研判供需核心矛盾集中于供给端。

2025年下半年，存储行业已显现涨价苗头。广发产业甄选因此主要增持人工智能算力硬件、国产算力与应用方向，并增加半导体设备零部件、国产先进制程晶圆代工以及国产图形处理器与中央处理器的配置。

“半导体目前正处在上行周期起步阶段，看好半导体的核心逻辑在于国产替代、人工智能需求、周期复苏与政策扶持的四重共振。”

晶圆制造与封装环节方面，成熟制程短期内呈现供需紧平衡状态。随着周期上行，价格有望同步上涨，量价齐升将驱动业绩高增长。长期来看，该环节将受益于国产替代、人工智能算力与先进封装三重驱动。

半导体设备领域则依托人工智能算力扩容与成熟制程建设，头部存储企业上市将进一步加速国产化进程。2026年一季度，王丽媛继续提升半导体仓位。

截至6月11日，广发产业甄选近六个月回报录得56.50%，该数据直接反映了前述仓位调整与细分环节布局的实际效果。

在重资产属性的半导体行业，需求低迷期企业普遍承压，而需求拐点出现时，前期产业资本收缩资本开支导致新增供给受限，进而引发产品涨价。

这一供需格局的扭转，意味着具备存量产能与技术卡位优势的企业将率先承接需求溢出，直接拉动上游制造与设备环节的业绩兑现。

对于国产算力芯片的发展节奏，王丽媛预计2026年二季度开始放量，2027年或有望实现较高增长。大模型词元消耗激增使得算力供需矛盾凸显，国产芯片正加速适配并提升渗透率。词元即人工智能模型处理文本的基本单位，其消耗量直接反映算力负载强度。

全球半导体行业库存已出清完毕，产业链技术突破、产能落地与订单放量同步推进，核心资产有望迎来估值系统性重估。