公募基金年内定增获配380亿元 平均浮盈15.9

公募排排网数据显示，截至7月28日，今年以来共有24家公募机构参与75家公司股票定增，合计获配金额380.05亿元，较2025年同期的139亿元增长173.42%。

按7月28日收盘价计算，参与定增的公募机构目前平均浮盈比例达到15.9%，其中超过半数的机构获得正收益。

参与结构与收益概览

• 参与机构：24家公募机构
• 涉及上市公司：75家
• 获配金额：380.05亿元
• 平均浮盈：15.9%
• 正收益机构占比：超过半数

名词解读

定增即定向增发，指向特定投资者非公开发行股票，价格通常有折扣，但股票有锁定期。浮盈是依据最新收盘价计算的浮动盈利，未实际卖出。

上述数据表明，公募基金对定增的参与热情显著提升，且整体获得较好账面回报。

公募年内参与75单定增项目 科技制造领域获配金额领先

公募机构今年以来积极参与定增市场。数据统计显示，在75单定增项目中，59单获配金额不低于1亿元，占比接近八成；8单获配金额超过10亿元。其中，中国神华获配金额最高达63.80亿元，财通基金、国泰基金、诺德基金和易方达基金参与其中。北汽蓝谷、麦格米特等项目同样获得较多公募资金参与。

科技制造成为布局重心

从行业分布看，科技制造相关领域是公募定增的重点方向。上述75单项目中，电子行业有12单，公募合计获配金额达64.86亿元；煤炭、电力设备、汽车、计算机等行业获配金额均超20亿元。

具体项目上，拓荆科技、卓胜微等电子公司获配金额均超过10亿元，晶丰明源、江丰电子等项目获配金额也较高。业内人士分析，科技产业升级、国产化以及高端制造景气度提升，为机构参与相关定增提供了重要逻辑支撑。公募资金向科技制造集中，反映出机构对产业升级趋势的认可。

收益分化加剧 折价安全垫收窄

从收益情况看，公募定增项目表现出现明显分化。数据显示，75单项目中26单实现浮盈，其中12单浮盈比例超过10%，占浮盈项目数量的比重接近半数。部分科技制造项目收益突出，而一些其他项目收益相对有限。

业内人士认为，定增收益分化反映市场环境变化。过去定增的重要收益来源是发行折价带来的安全垫，但随着参与者增多、优质项目竞争加剧，折价空间正逐步收窄。这使得单纯依赖折价获取收益的策略难以持续。

好买基金研究中心有关人士表示：“公募机构积极参与定增，反映出机构资金对产业趋势和企业中长期价值的重新定价。展望下半年，定增市场供需两旺格局仍有望延续，但随着优质项目竞争加剧、发行折价率整体收窄，定增投资将从‘Beta驱动’转向‘Alpha驱动’。”

未来关键在于基本面匹配度

猫头鹰基金研究院彭莉认为，公募定增获配金额快速增长，表面是折价机会增加，实则反映定增策略正在从制度红利向基本面驱动转变。当前平均浮盈中，电子、电力设备、汽车等硬科技赛道贡献了主要收益，部分传统周期类项目表现相对弱势。这说明超额收益来源正由“安全垫”转向“景气度+估值”的双重驱动。

对于未来定增投资，好买基金研究中心人士指出，核心不在于有没有折扣，而在于折扣是否匹配基本面和景气度。公募基金真正的竞争力在于能否在折扣、景气、估值和流动性之间取得平衡，识别出成长兑现能力强、估值有安全边际且解禁压力可控的优质项目。