公募基金二季度银行股配置比例降至历史最低 7月板块回暖资金净流入

7月以来银行板块表现明显回暖，被动资金转为净流入，板块资金面紧张格局正在缓解。但公募基金二季报显示，银行股配置比例在二季度大幅回落，已降至历史最低水平。多家机构认为，在市场风格再平衡背景下，银行股有望迎来估值修复。

二季度配置比例创历史新低

公募基金二季报披露收官，银行板块持仓数据引发市场关注。数据显示，配置比例在二季度大幅回落，降至历史最低水平。配置比例是指基金投资组合中银行股市值占基金净值的比重，该指标的下降反映基金对银行板块的减持或相对低配。

7月资金面改善 板块回暖

进入7月，银行板块表现明显回暖，被动资金转为净流入。被动资金主要来自跟踪指数的产品，其净流入表明指数配置层面对银行板块的支撑增强。板块资金面紧张的格局正在逐步缓解，市场情绪有所恢复。

机构展望估值修复

多家机构分析指出，随着市场风格再平衡，银行股有望迎来估值修复。估值修复通常指股票价格向其内在价值回归的过程，当前银行板块估值处于历史低位，未来存在价值重估空间。

• 公募基金二季度银行股配置比例降至历史最低
• 7月银行板块回暖，被动资金净流入
• 机构看好市场风格再平衡下的估值修复机会

银行股二季度仓位降至1.26%创历史新低 7月被动资金恢复净流入

二季度，银行股遭遇主动基金、被动基金及北向资金同步流出，仓位降至历史低点。7月以来，被动资金转向净流入，机构判断板块资金面拐点或已确立。

7月资金面现积极信号

据中信证券测算，截至7月24日，18个涉及银行板块的样本重点宽基合计规模3963亿元，较7月10日上升659亿元，连续两周保持净流入。

7月30日，A股全线调整，银行板块逆势上涨。建设银行盘中涨超3%，工商银行涨超2%，股价双双创下新高。

险资作为长线配置资金持续加仓。东兴证券研报显示，一季度末保险资金（前十大股东口径）持仓约占银行自由流通市值的7.48%，较年初提升1.01个百分点。二季度中国平安继续增持农行H股和招行H股。

二季度仓位创历史新低

中金公司研报显示，2026年二季度公募基金持有银行股的仓位为1.26%，较一季度下降0.80个百分点，创历史新低。

各类型银行持仓比例全线下降：国有行占主动型基金重仓股比重0.17%，股份行0.25%，城商行0.52%，农商行0.07%，较一季度末分别下降0.117、0.270、0.246、0.069个百分点。

被动基金和北向资金同样流出。据广发证券分析师倪军测算，截至二季度末，被动基金持仓银行规模为1360.50亿元，较一季度末减少606.99亿元；北向资金银行业持股占比为1.55%，较一季度末减持6.7个基点。

资金分流与风格切换是主因

多家机构认为，银行股仓位下滑并非基本面恶化。核心驱动力来自两方面：沪深300等宽基ETF持续大规模赎回对板块形成的被动抛压，以及市场风格向科技成长的极致切换。

主动基金由基金经理主动选股，被动基金则跟踪特定指数（如沪深300等宽基ETF）。二季度，AI算力、半导体等科技成长板块行情升温，公募基金对电子行业的持仓比例显著提高，银行股作为低波动红利资产成为资金腾挪方向。

中信证券研报显示，截至二季度末，中信银行股指数较一季度末下跌8.3%，而同期Wind全A指数上涨12.8%、科创综指大涨55.7%，银行板块绝对收益和相对收益均明显走弱。

机构看好下半年资金面修复

• 长江证券分析师马祥云认为，目前银行股的资金面拐点或已确立，主动机构持仓降至历史新低，预计银行股估值将企稳修复。若市场短期风险偏好下降或风格再平衡，可能加速修复节奏。
• 中信证券认为，银行板块存在市场风格再平衡、资金面改善、经营预期稳定的多重共振，高确定性价值有望夯实长期绝对收益空间。
• 国联民生证券分析师王先爽指出，7月以来被动资金已开始转为流入，银行在主要宽基指数中的权重有望逐步上升，前期跌幅较大、估值有优势的银行有望获得恢复性增持；同时，主动资金未来可能回补。
• 东兴证券建议关注规模增速较高、资产质量平稳、拨备厚实的优质区域银行。

多位分析人士认为，随着二季度资金大幅流出，银行板块仓位已处历史低位，后续资金回补空间较大。