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微软调整资本开支会计口径 2027财年指引减少约150亿美元

摸鱼不慌 2026-07-31 12:26:57

微软在最新财报及未来展望中，将2027财年资本开支指引从约1900亿美元下调至约1750亿美元，实际并非缩减投资，而是通过调整数据中心租赁的会计分类并延长资产折旧年限，以缓解市场对持续高额投资的担忧。

资本开支“腾挪术”：融资租赁转经营租赁

微软将更多新签的数据中心租赁从融资租赁转为经营租赁。根据会计准则，仅融资租赁计入资本开支，经营租赁则以租金形式计入经营现金流。首席财务官Amy Hood表示，未来还会有更多数据中心租赁进行类似转换。这一会计口径调整使得2027财年资本开支数字减少约150亿美元，但公司实际投资并未下降。

折旧年限拉长：从15年延长至25年

微软同时将数据中心和办公楼的预计使用寿命从15年延长至25年。年限延长后，每年计提的折旧金额相应减少，有助于提升利润表现。Amy Hood称，变化仅影响折旧确认的时间安排，预计对2027财年营业利润带来极小的积极影响。

延长折旧年限并非微软独创。谷歌将服务器和网络设备使用寿命分别延长至6年，2023年节省39亿美元折旧成本；微软此前已将服务器使用时长从4年延长至6年，去年净收入因此增加30亿美元；Meta和亚马逊也有类似操作。但风险也伴随而来。

科技巨头假设服务器可用5至6年，但英伟达芯片等核心硬件的实际迭代周期可能仅为3年。一旦设备在高估的使用年限内提前报废，此前递延的折旧将集中计提，对未来利润形成压力。

云业务需求超预期投资步伐不减

微软第四季度财报显示，Azure及其他云服务营收实现43%的超预期增长。Amy Hood表示，目前需求依然超过可用供应。首席执行官Satya Nadella透露，本季度在五大洲新增31个数据中心，总数达88个；同时增加1吉瓦算力容量，保持两年内总算力翻倍的节奏。预计2027财年第一季度Azure恒定汇率增速将进一步加速至约45%。