中金公司：A股8月可能进入震荡盘整期

中金公司最新研报分析指出，自7月下旬以来市场出现震荡盘整态势，该机构认为8月A股行情或正处于大幅回调后的修复阶段。8月重点关注基础化工、通信设备、电力电器设备、机械和证券等超配行业，而建筑与工程、纺织服装、教育、轻工家居、零售等低配行业或面临调整。

市场调整或进入修复阶段

数据显示，自7月下旬市场开始震荡盘整后，中金认为这一阶段可能进入了大幅回调后的修复周期。建议投资者近期可关注两条投资主线：一是景气成长领域，科技板块经过剧烈调整后所带来的投资机会；二是周期改善带来的结构性机会，包括多个行业的基本面正逐步从周期底部回升。

科技板块存在结构性机会

分析师在研报中指出，科技行业在经历大幅调整后，市场对其拥挤程度已有明显降低。在景气度足够高的产业中，高增长的企业能够较好对冲估值调整压力。研报特别提到，人工智能基础设施相关领域如光通信设备、印刷电路板(PCB)等，今年这些环节的高景气度仍较为确定。希望与云服务等领域存在较多企业的半导体行业，则需投资者更加关注基本面与估值的匹配情况。

周期性行业配置机会

中金在其最新分析中强调，多个重要领域正经历基本面的积极变化。研究指出，随着地缘局势发展和产能周期位置的逐步明朗，一些业绩向好的行业值得重点关注，例如电网设备、石化化工、工程机械以及非银金融行业中的优质标的。

行业分化仍将延续

报告还分析指出，纯内需行业的基本面复苏进程较为缓慢，投资者仍需保持谨慎态度。分析师表示，科技成长股在经历调整后，市场已开始呈现分化态势，具有持续创新能力的医药企业正进入临床数据验证阶段，同样值得关注。

在当前阶段，投资者宜密切跟踪地缘局势、产能周期变化以及市场情绪的转向，重点关注基础化工、通信设备、电力电器设备、机械及证券板块的投资机会，而建筑、纺织、教育、家居零售等领域的风险敞口则需谨慎评估。

• 8月超配建议行业：基础化工、通信设备、电力电器设备、机械、证券
• 8月谨慎考虑行业：建筑与工程、纺织服装、教育、轻工家居、零售
• 投资重点关注领域：科技成长与周期改善型机会同步存在

　　全文如下

中金8月行业配置报告：修复期市场修复建议，超配基础化工与通信设备

7月市场经历调整后，进入修复阶段，中金建议投资者关注景气成长和周期改善领域，基于外部环境与内部因素分析。

市场修复背景

7月市场表现不佳，外资环境如美联储加息担忧和美伊冲突影响油价反弹，内部主题拥挤度较高导致资金再平衡至有色金属等高景气行业，政治局会议强调适度宽松货币政策和资本市场信心提振，为修复提供支撑。

数据显示，7月末美国10年期债收益率升至4.75%，黄金价格上涨1%，此类变化被视为短期因素，已有部分消化，A股估值相对全球偏低，流动性风险出清，中短期修复可能性增加。

行业景气分析

能源及基础材料方面，原油上涨22%推动化工品反弹，小金属如钨条下跌17%，黄金小幅上行，商品价格分化显示地缘因素主导供应端变化。

工业品出口韧性突出，上半年中国增长18%，电动载人汽车出口增109%，机械销量同比增长显现出海外需求持续，但汽车销量下降7%显示消费内需需恢复。

• 消费品领域，销售数据在基准基数下企稳，白酒筑底中，服务消费潜力被挖掘。
• 科技行业AI叙事转向应用，GPT-5.6模型降价支持领域渗透，手机销量同比下降14%，半导体销售额仍高增89%。

配置策略与建议

修复期中金推荐超配基础化工、通信设备、电力电器设备、机械和证券行业，这些领域景气度回升或资金流动支持其反弹。

低配建筑、纺织、教育等内需缓慢回暖行业，科技风格分化明显，投资者需平衡分子端与分母端变化。

风险提示

短期因素如流动性敏感度可能导致波动，长期看国际秩序与产业创新共振继续驱动市场上升趋势，但需关注政策导向和地缘风险。

【截至2026年7月31日A股各板块基本面情况分析】

注：数据截至2026年7月31日，资料来源：FactSet，Wind，中金公司研究部的图表2。

【数据来源概述】

FactSet和Wind是常见的金融数据提供商，中金公司研究部负责该图表的制作，展示了A股各板块的基本面。

基于图表参考，各板块基本面包括财务表现等，发布时间为指定截止日期。

主要能源及基础材料价格表现数据更新截至2026年7月31日

中金公司研究部发布图表3，显示主要能源及基础材料价格表现的最新数据。数据来源于FactSet和Wind平台，采用一致预期方式计算。

数据一致预期说明

Wind一致预期指的是根据Wind资讯平台的标准方法，对市场数据进行汇总和预测，体现机构间共识观点。

信息来源与日期确认

资料来源包括FactSet和Wind，这些机构提供专业金融市场数据服务。数据截止日期为2026年7月31日，信息基于Wind一致预期口径。

此图表聚焦主要能源和基础材料的价格变化， Reflects current market trends with Wind's standardized approach.

中金公司预测：A股市场可能进入大幅回调后的修复阶段

基于中金公司的最新分析，A股市场在特定时期可能面临回调后进入修复阶段，这一评估源于对当前市场动态的观察。

A股市场预测概述

中金公司在其研究中指出，A股行情未来发展可能遵循大幅回调后的修复路径，这一阶段的特征是价格震荡和基本面的逐步恢复，体现了市场对经济波动的适应性调整。

A股基本概念解读

A股是中国内地股市的主要组成部分，涵盖上海证券交易所和深圳证券交易所上市的流通股票，其交易主体包括国内投资机构和个人投资者，代表中国资本市场的直接融资渠道。

市场修复阶段的特征分析

在修复阶段，市场参与者预期经济指标如GDP增长和企业利润将逐步恢复，这可能导致成交量回升和政策支持的显现，强调了投资者需要关注相关行业动态。

中金的评估基于当前数据 trends，但具体实现依赖于外部因素变化。