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美国与日本共同买入日元以稳定汇率

摸鱼不慌 2026-08-05 11:02:10

7月31日，美国财政部长斯科特·贝森特在戴维营内阁会议上的记事本被摄影记者记录，上面列有买入日元的计划，金额在50亿至100亿美元之间。

自从美国和日本联手干预汇市后，日元汇率迅速反弹，从接近1美元兑164日元回到155至157区间。日本财务大臣片山皋月表示，两国可能再次采取行动。

“日本政府买入日元时，通常需要动用美元储备。”

自1998年以来，美日首次再度联手买入日元。

日本央行将政策利率维持在1%，而美联储则将联邦基金利率目标区间保持在3.5%至3.75%。日本实际利率仍为负，进一步减少了持有日元的吸引力。

长期来看，日本依赖低利率政策吸引外资，用于海外资产融资。这种政策组合在通胀上升的情况下尤为明显，削弱了日元在市场中的地位。

美国财政部担心日本为筹集干预资金可能抛售美债。日本持有约1.1万亿美元美国国债，是美国最大的海外持有者。

此外，日本私人机构也有可能因国债收益率上升而减持美债，给美国的债券市场带来压力。

日本作为全球最大净债权国之一，其货币行为对国际市场具有广泛影响。

贝森特提议扩大“外国及国际货币当局回购便利”（FIMA Repo Facility）。这一机制允许外国央行将美元资产暂时交给美联储获取美元流动性。

FIMA原本设立于2020年，用于应对全球美元短缺问题，现已成为一项常设机制。美国此举既是市场的需要，也是制度上的挑战。

美联储的介入可能意味着其资产负债表间接服务于财政部的汇率目标，而不仅仅是为了金融稳定。

美日此次行动主要针对做空日元的投机者，改变了外汇市场的投机赔率，但这并不意味着日元将长期升值。

日本央行在7月会议上以8比1维持利率不变，仅有一票主张加息至1.25%。市场预计9月可能再次加息。

若日本央行迟迟不加息，美日联合干预的效果可能迅速削弱；反之，若加息过快，则会增加日本政府的利息支出。

日本公共债务超过国内生产总值的两倍，使其每一次货币政策调整都带有显著的财政意味。

高市早苗政府需考虑如何平衡财政扩张和通胀控制，否则无法支撑日元的稳定需求。

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