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中国人民银行调整公开市场临时隔夜正逆回购工具操作时间与利率确定方式

摸鱼不慌管理员 2026-06-17 12:16:31

中国人民银行于6月17日公布，即日起对公开市场临时隔夜正回购与逆回购工具的操作要素进行优化。此次调整涉及操作时段与利率形成机制，旨在提升工具运用的灵活性与效率。

根据安排，该工具的操作时间将调整至每个工作日的15:00至15:30。这一时段的明确，为一级交易商参与相关操作提供了固定的时间窗口。

临时隔夜正回购与逆回购是央行在公开市场进行的短期资金调剂手段。正回购指央行向一级交易商卖出有价证券并约定在未来特定日期买回，实质是回收市场流动性；逆回购则方向相反，为央行购买证券并约定后续卖回，向市场注入流动性。

操作利率的确定方式也同步变更。临时隔夜正回购的操作利率，设定为公开市场7天期逆回购操作利率减去25个基点（bp）；临时隔夜逆回购的操作利率，则为公开市场7天期逆回购操作利率加上25个基点。这一设计使得临时隔夜工具的利率围绕7天期逆回购操作利率形成一个对称的区间。

央行进一步明确了工具的使用规则。当货币市场的隔夜利率指标（DR001）持续低于临时隔夜逆回购的操作利率，或持续高于临时隔夜正回购的操作利率时，中国人民银行将视一级交易商的实际需求，启动相应的操作。

这一机制意味着，该工具的操作与市场利率波动直接关联。当市场流动性过度充裕导致隔夜利率过低时，央行可通过正回购回收流动性；当市场资金紧张推高隔夜利率时，则可通过逆回购投放资金，引导市场利率在设定的区间内运行。此举为短期资金市场提供了更明确的预期锚定。

中国人民银行网站截图

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