百胜餐饮集团宣布27亿美元出售必胜客业务 分两笔交易于2026年完成

6月16日，百胜餐饮集团正式宣布，已与相关方达成最终协议，以总计27亿美元的价格分两笔交易出售旗下必胜客业务。此次交易计划于2026年第三季度完成。

交易结构：中国大陆与非中国大陆市场分离

根据公告，交易分为两笔进行：私募股权公司LongRange Capital将收购除中国大陆以外的必胜客业务；百胜中国控股有限公司则负责收购中国大陆的必胜客业务。两项交易的总金额为27亿美元。

百胜餐饮集团表示，此次出售是集团战略调整的一部分，旨在优化资产组合并聚焦核心增长领域。

交易背景与时间节点

市场此前已对必胜客的出售传闻多有讨论，此次公告正式确认了相关交易框架。百胜餐饮集团预计，全部交易将在2026年第三季度完成。

业务主体释义

LongRange Capital是一家专注于消费和零售领域的私募股权公司，此次收购涵盖了必胜客在全球除中国市场的业务网络。

百胜中国控股有限公司是百胜餐饮集团在中国市场的独立运营实体，旗下拥有肯德基、必胜客等品牌在中国的经营权，此次收购将使其进一步整合在国内的必胜客资产。

行业影响

此次分拆交易后，必胜客在中国市场的运营将完全归属百胜中国，而国际业务则由私募股权接手。业内人士指出，这一安排有助于两家运营方各自聚焦区域市场特点进行调整，但短期内的整合投入可能对相关财务表现产生一定影响。

必胜客出售进程持续，百胜财报显示其营收贡献占比降至12%左右

自2025年11月传出出售意向以来，必胜客的剥离进程逐步推进。高盛、巴克莱等投行参与评估，私募基金LongRange Capital、Apollo、Sycamore Partners曾参与竞购。今年6月，出售传闻再度升温，背后直接推手来自百胜餐饮集团旗下必胜客板块的持续业绩压力。

核心财务指标持续下滑

据百胜餐饮财报数据，2025年第三季度，必胜客系统销售额为31.77亿美元，同比下降0.22%；经营利润为0.84亿美元，同比下滑7.69%。同期，必胜客占百胜餐饮总收入的比例仅为12.13%，而肯德基收入占比约为44.42%。在美国本土市场，必胜客的同店销售额已经连续十个季度负增长。

近十年，必胜客对百胜全球营收的贡献占比从2019年的18%以上萎缩至目前的12%左右。

出售传闻时间线与参与方

2025年11月，市场首次传出百胜集团拟出售必胜客的消息。此后，高盛与巴克莱被聘请参与财务评估，私募基金LongRange Capital、Apollo Global Management以及Sycamore Partners相继被媒体报道参与竞购。今年6月，出售传闻再度浮现，显示剥离进程仍在持续推进中。

关键指标解读：系统销售额与同店销售额

财报中所提“系统销售额”指百胜旗下直营门店与加盟门店的合计销售额，是衡量品牌整体规模的重要指标。“同店销售额”则指运营满一定期限（通常为一年以上）的门店在可比期间的销售变化，用于排除新开店或关店对整体业绩的影响。必胜客同店销售额连续十个季度负增长，表明其现有门店的客流量或客单价持续承压。

剥离或助力百胜资源聚焦

从营收结构看，肯德基占百胜总收入比例已达44.42%，而必胜客仅贡献12.13%。业绩持续落后的背景下，剥离必胜客有助于百胜将资本与管理资源集中于肯德基等核心品牌，同时使必胜客独立后获得更灵活的经营决策空间。