沪深交易所6月17日发布主动ETF业务指引 证监会主席支持交易所推出主动管理基金

2026年6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，支持在交易所推出主动管理交易型开放式基金（以下简称“主动ETF”）。同日，沪深交易所火速发布了《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》（以下简称“指引”）。

配套规则与业务逻辑

• 主动ETF为字面定义，即在交易所市场内开放申赎并实时交易的主动管理型开放式基金。
• 证监会主席吴清作为市场监管负责人，在陆家嘴论坛明确该类产品推出方向。
• 《指引》的发布构成业务推进的标准流程，从监管表态至交易所配套规范出台完成闭环。

支持在交易所推出主动管理交易型开放式基金（以下简称“主动ETF”）。

监管表态与交易所指引的同步出台，标志着相关基金产品的业务规则正式确立，市场资金与场内产品的对接进入标准化实施阶段。

沪深交易所发布主动ETF指引 5万亿元公募基金市场迎产品迭代

沪深交易所正式发布主动ETF业务指引，明确产品发行条件与投资运作边界。我国境内ETF市场总规模已接近5万亿元，相关机制的完善旨在推动公募基金行业差异化发展，适配中长期资金配置与投资者财富管理需求。

机构准入与投资行为边界

主动ETF由基金管理人自主选择投资策略，不以跟踪特定指数为目标，并在交易所上市交易。监管文件对发行主体设定了明确门槛，基金管理人需具备5年以上主动权益公募管理经验，近3年平均规模不低于100亿元，且无重大违法违规记录。

针对集中持股与高换手率等潜在风险，指引设定了分散投资、流动性管控与持仓风格稳定三大维度。投资组合持仓证券数量不得低于30只，前十大持仓证券合计权重不得超过基金资产净值的60%。为约束风格漂移，产品需设置合理的业绩比较基准。

份额参考净值（IOPV）指交易时段内实时估算的基金份额净值，主要作为盘中定价参考。基于素材现有数据口径，近十年主动ETF规模年均复合增长率约44%，该增速显著高于全量ETF整体表现，印证了主动管理模式在资管行业中的扩张趋势。

信息披露机制与产品标识

信息披露透明度要求同步升级。基金管理人必须基于真实投资组合每日披露真实申购赎回清单。文件允许自行或委托机构计算并发布份额参考净值，以便交易时段内评估份额实时净值，规避高溢价或折价交易风险。

产品名称强制标识“主动”字样，便于投资者区分产品属性。业内分析指出，主动管理能力的核心在于投研与风控体系，新规通过专业准入机制筛选出长期经过市场检验的机构，基金经理须保持稳定的投资风格并拥有可追溯的良好业绩记录。

该指引的实施将直接重塑场内权益类产品的供给结构，促使公募机构将竞争重心从规模扩张转向投研能力与风控体系建设。

行业对标与后续推进

南开大学教授田利辉表示，相关指引的出台标志着我国ETF市场从被动工具阶段迈向主动管理与工具化融合阶段，将促使公募基金提升投研能力，加速行业资源优化配置。

全球资产管理行业同步呈现活跃态势。截至今年4月底，全球主动ETF资产规模达2.33万亿美元，刷新历史纪录；2026年以来资金净流入3116.6亿美元。近十年主动ETF规模年均复合增长率约44%，构成资管行业重要增长引擎。

产品落地进度

沪深交易所表示将有序推进主动ETF产品开发与平稳落地，支持公募基金行业高质量发展。目前，多家基金公司正依据指引要求起草产品方案，准备申报工作。