证监会开出近6000万罚单 私募行业半年内出现第三起千万级处罚

中国证监会对深圳前海玖瀛资产管理有限公司和深圳市前海腾创投资有限公司两家私募机构及相关责任人作出行政处罚，合计罚没金额接近6000万元。这是半年多来私募领域出现的第三张千万元级别罚单，反映出私募行业监管力度持续加强。

制度供给持续加码 违法成本显著提升

2023年7月，《私募投资基金监督管理条例》正式实施，通过细化违法情形、提高罚款上限、引入双罚制以及市场禁入等措施提升了违法成本。2026年6月5日，国务院办公厅发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，明确要求严厉打击违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送、资金违法跨境流动以及私募基金参与非法集资等行为，并依法加大处理处罚力度。制度层面的不断完善为监管执法提供了更为充分的法律依据。

“资格罚”直击行业核心 市场禁入具威慑力

此轮处罚的震慑力不仅体现在罚没金额上。5年市场禁入、终身证券市场禁入等“资格罚”的密集使用，直接击中了私募行业的核心——从业者的市场准入资格。对于许多依赖个人信誉和行业资源的私募从业者而言，被逐出市场的后果比单纯的经济处罚更具“痛感”。与此同时，中国证券投资基金业协会配合实施“按程序注销管理人登记”，形成了行政惩戒与行业自律之间的无缝衔接，使得违规者无法继续在该领域活动。

“对于相关违法行为可能涉及的犯罪问题线索，证券监管部门将坚持应移尽移的工作原则，依法依规移送公安机关。”

刑事追责导向深化 监管纵深远超行政处罚

“应移尽移”的刑事追责导向表明，监管深度已超越行政处罚层面。证券监管部门明确表示，将坚持应移尽移的工作原则，将相关违法行为的犯罪问题线索依法依规移送公安机关。这意味着未来私募领域的违法违规者可能面临的不只是经济处罚或市场禁入，还可能包括失去自由的刑事处罚。

穿透式监管考验行业商业模式

监管深化也在考验私募行业的商业模式。长期以来，部分私募机构依赖“通道业务”赚取快钱，利用多层嵌套方式隐匿底层资产，或通过资金池运作掩盖流动性风险。这些灰色操作在“穿透式监管”的作用下已难以隐藏，前述处罚案例正是监管“穿透术”的实际运用。所谓“穿透式监管”，是指监管部门透过金融产品的表面结构，直接识别最终投资者和底层资产，确保风险底数清晰。

行业清理有利于合规机构发展

对于整个私募行业而言，将“害群之马”清理出局，能够为那些合规经营、专注投研的优质机构腾出发展空间。只有规范的市场环境，行业才能在高质量发展轨道上持续前行。

私募行业监管步入“深水区”

据《证券日报》报道，私募行业监管当前已步入“深水区”。这一表述意味着监管措施正触及更深层次的制度调整与规则细化。

监管趋势解读

“深水区”一词在政策语境中通常指向改革进入攻坚阶段，涉及存量利益调整与复杂机制协调。结合报道，私募行业后续可能面临更严格的合规约束与信息披露要求。

报道来源：证券日报 原标题《私募行业监管步入“深水区”》 责任编辑：126

业内人士指出，随着监管步入“深水区”，私募机构在募集、投资、运营等环节的合规成本或将上升，行业分化趋势有望进一步加速。