中船特气股价4个月涨逾600% 六氟化钨供需缺口催化国产替代预期

2026年4月以来至6月12日收盘，中船特气（SH688146）股价累计上涨超过600%，成为A股市场高度关注的交易标的。这一涨势背后，是存储芯片行业景气度攀升与境外六氟化钨供应趋紧共同作用下的国产替代预期。

供给缺口从何而来

据券商研报透露，2026年4月初，全球六氟化钨主要生产企业日本关东电化、中央硝子，已通知韩国三星等半导体客户，其原料库存只能维持到5月底至6月底，下半年供应量无法保障。中船特气也在投资者互动中提及“境外部分厂商宣布下半年停产”。

2026年1月，商务部发布公告，加强两用物项（如钨产品）对日本出口管制；2026年5月，国务院常务会议审议通过《中华人民共和国矿产资源法实施条例（草案）》，规定对特定战略性矿产资源实行规划管控、总量调控、限定开采主体等保护性开采措施。

上游钨原料海外供应趋紧，为国内六氟化钨生产商带来增量机遇。

六氟化钨：存储芯片制造的关键材料

据中船特气公告，六氟化钨是一种电子特种气体，主要应用于存储芯片及逻辑芯片制造领域。在薄膜沉积工艺中，六氟化钨起到连接电路的关键作用，其消耗量与芯片堆叠层数呈直接正相关——层数越高，单颗芯片对六氟化钨的用量越大。

随着AI产业爆发，集成电路工艺加速迭代，特别是3D NAND（三维闪存）层数的不断增加，市场对六氟化钨产品的需求与日俱增。

中船特气产能与客户布局

中船特气拥有全球最大的六氟化钨生产基地。6月11日，公司相关工作人员介绍，目前全球六氟化钨年产能为8000吨到9000吨，其中中船特气拥有2000吨年产能，以及年产1000吨的在建产能，后者预计于2027年一季度或二季度达到预定可使用状态。

值得注意的是，2025年中船特气六氟化钨生产量为1307.71吨，产能利用率约65.4%，长期处于未满产状态。上述工作人员表示，近期与公司增加洽谈的“新老客户都有”，美光、海力士、长江存储、长鑫存储、英特尔等都是公司的长期合作客户。

不过，中船特气多次在公告中表示，目前尚未签署任何新的具有法律约束力的长期或大额实质性订单协议，后续合作能否达成、订单规模、产品定价及对公司业绩的具体影响，均存在较大不确定性。

国内其他供应企业现状

目前，六氟化钨在国内实现量产的企业并不多。除中船特气外，昊华气体拥有年产600吨六氟化钨产能，据昊华科技公告，2025年六氟化钨产品收入占公司年度营收的0.13%，约为2169.57万元。博瑞中硝由中巨芯子公司浙江博瑞电子与中央硝子合资成立，其六氟化钨目前产能为600吨，且暂无扩产计划。

价格与成本波动

据海关总署数据，2026年1月至4月，六氟化钨出口均价由68.75美元/公斤增长至149.79美元/公斤，增幅超100%；4月份出口量53.975吨，环比增长41.83%。同时，上游钨粉价格从2025年下半年到2026年一季度持续上涨，一季度后平稳回落，但仍高于此前同期。

中船特气工作人员表示，公司钨粉供应目前不受影响，并与多家钨矿、钨资源公司签订了战略合作协议。2026年一季度，中船特气实现营收7.01亿元，同比增长36%；扣非后归母净利润9098.12万元，同比增长30.70%。

面对供需调整，中船特气正推动六氟化钨产品的调价周期逐步缩短。2026年4月，公司曾在投资者关系活动中表示，原有年度调价周期难以充分、及时反映成本变化，正推动调价周期由年度向季度过渡，并视情况进一步向月度演进，使产品价格更真实地反映当期供需关系及成本变动。

风险与不确定性

6月11日晚间，中船特气再次发布交易异动公告，表示公司未公开披露过六氟化钨产品价格的相关信息，产品价格受多重因素影响，波动具有不确定性。公司提示广大投资者注意投资风险，勿过度放大单一产品价格波动对公司业绩的影响。

年报显示，2025年中船特气电子特种气体的营收占比约86.56%，除六氟化钨外，还包括三氟化氮、无机类气体、混合类气体和氟碳类气体。截至2025年末，公司拥有18500吨三氟化氮年产能。