2026年前7月熊猫债发行超1900亿元 境外融资需求升温

截至7月30日，2026年熊猫债发行规模已超过1900亿元，境外主体的人民币融资需求呈现加速升温态势。数据来自企业预警通的最新统计。

发行规模突破1900亿元

今年以来，熊猫债市场持续扩容。记者根据企业预警通数据统计，截至7月30日，2026年熊猫债发行总额已达1900亿元以上，较以往明显增长。

熊猫债的定义

熊猫债是指境外机构在中国境内发行的、以人民币计价的债券。发行主体包括国际开发机构、外国政府类机构、金融机构及非金融企业，募集资金可用于境内或境外用途。

境外主体融资动力增强

境外主体人民币融资需求加速升温，反映出人民币作为融资货币的吸引力不断增强。业内观点认为，这一趋势有助于拓宽境外发行人的资金来源，并进一步促进中国债券市场的对外开放。

截至7月30日，2026年熊猫债发行金额已超过1900亿元。

• 发行数据来源：企业预警通。
• 时间口径：2026年1月1日至7月30日。

熊猫债前7月发行规模达1979.75亿元 境外主体覆盖五大洲24国

截至2026年7月30日，熊猫债发行金额累计达1979.75亿元，发行数量为112只。境外非金融机构以86只的数量成为发行主力，境外金融机构、外国政府类机构、国际开发机构分别发行17只、5只、4只。

发行主体持续扩容 覆盖区域向新兴市场延伸

中国人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上透露，截至2026年6月末，熊猫债发行主体已覆盖亚洲、欧洲、非洲、南美洲、北美洲的24个国家和地区。发行区域从早期集中于西欧等传统发达区域，扩展至斯洛文尼亚、哈萨克斯坦等新兴市场，实现对全球主要区域全覆盖。

中诚信国际主权与国际业务评级总监张婷婷指出，以奔驰、宝马为代表的工业巨头在中国业务布局较广，非金融企业仍是熊猫债市场的核心发行人。此外，德意志银行、摩根士丹利、巴克莱银行等全球知名金融机构于2025年以来相继进入市场，外资金融机构参与人民币投融资意愿增强。

融资成本优势与人民币国际化共同驱动

张婷婷表示，欧美主要经济体仍处于相对高利率环境，美国10年期国债收益率持续在4%以上，而同期中国10年期国债收益率约为1.7%，中美长期利差维持在200个基点以上，人民币债券融资对境外主体具有较强吸引力。

德意志银行中国债务资本市场主管方中睿认为，相比美元、欧元、日元等G3货币一级市场的波动，人民币市场更具稳定性，为发行人提供持续可靠的融资渠道。同时，人民币在跨境贸易结算和全球外汇储备中的占比逐步提升，部分境外主体希望形成“人民币收入—人民币融资—人民币偿还”的资金循环，降低币种错配风险。

风险识别受关注 监管完善评级制度

随着市场规模扩大，信用风险识别问题日益突出。有观点指出，若单纯依赖短期利率优势推动增长，可能陷入“重速度、轻质量”困境，尤其是发展中国家及非金融企业发行人中，信息不对称问题可能加剧。对此，中国银行间市场交易商协会发布通知，要求自2026年8月1日起，信用评级机构须公布映射关系方可作为注册材料，并提升评级质量要求。

张婷婷认为，这项举措将有助抬升评级机构的合规与风控门槛，强化境外主体信用风险识别，从而吸引更多优质境外主体选择熊猫债融资，促进市场可持续发展。

未来展望：人民币国际化重要支撑

方中睿表示看好熊猫债市场发展潜力，认为其将推动人民币在全球金融体系中更广泛使用与流通，有力支持人民币国际化长远目标。