科创板“1+6”改革落地一周年 新质生产力培育主阵地标签鲜明

自去年6月18日证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》以来，科创板“1+6”改革落地已满一周年。一年来，科创板新质生产力培育“主阵地”标签愈发鲜明，市场信心、结构、功能、生态实现跃升，改革示范效应持续释放。

科创板改革一周年：第五套标准扩围至AI，未来产业企业上市通道拓宽

在科创板"1+6"改革落地一周年之际，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上公布新一轮改革举措。同日，上交所发布对应审核指引，并修订科创板企业发行上市申报及推荐规定。

证监会宣布两大改革方向

证监会主席吴清6月17日在2026陆家嘴论坛上介绍科创板改革举措：一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域"硬科技"企业在科创板上市。

同日，上交所制定《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》。此外，上交所修订形成《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》。

一年来受理56家，未盈利企业占比超四成

数据显示，科创板"1+6"改革落地一年来，科创板IPO新增受理56家，同比大幅增长，其中未盈利企业25家，占比超四成。随着第五套上市标准重启并扩围至商业航天赛道，科创板新增受理10家适用第五套标准的企业上市申请，蓝箭航天成为第五套标准扩容后首家获受理的商业火箭企业。

• 具身智能、量子科技、氢能等前沿未来产业企业相继申报科创板。
• 8家未盈利企业登陆科创板，打破2024年以来无未盈利企业提交注册或上市的空白。
• 摩尔线程、沐曦股份等芯片、人工智能龙头企业从受理到获批仅耗时4个月。
• 人形机器人企业宇树科技受理至过会仅73天，盛合晶微注册环节用时压缩至8天。

科创成长层构建分层培育阵地

科创板"1+6"改革的核心举措是在科创板设立科创成长层，实现分层培育。过去一年，增量端有西安奕材、禾元生物等8家新锐企业登陆科创成长层，平均市值超千亿元，其中国家级专精特新"小巨人"企业占6席；培育端则有寒武纪、百济神州等6家企业在2025年实现盈利并顺利"毕业"。

科创板开板以来，累计已支持62家未盈利"硬科技"企业上市，其中28家已盈利出层；62家企业近三年营收复合增长率为18%，营收中位数由2022年的5.92亿元增长至2025年的10.68亿元。

上交所数据显示，九成科创板未盈利上市企业核心产品方向指向进口替代和自主可控，八成企业技术或产品达到国际首创或国际先进水平。

投融资生态显著改善

一年来，科创板投资和融资相协调的市场功能进一步健全。融资端，新增受理未盈利企业均在招股说明书中详细披露未盈利原因、影响、趋势及相关风险，且实控人普遍承诺"未盈利不减持、盈利后分步减持"。8家新上市未盈利企业新股发行网下限售比例中位数59%，较改革前大幅提升。

• 科创板指数及ETF品类持续丰富，一年来沪市新上市科创板ETF有37只，截至2026年6月8日，科创板ETF总数超120只，总体规模约2400亿元。
• 中长期资金持有科创板ETF规模近1300亿元。
• 改革后科创成长层、科创板整体个股日均成交额分别增长175%、161%，整体年化波动率分别下降3.4个百分点、4.8个百分点（截至2026年6月5日）。

专家解读：制度创新引导资本流向技术突破主体

泰和泰（深圳）律师事务所合伙人周奋表示，科创板"1+6"改革落地一年来，在上市准入、审核效率、分层培育、投融资体系建设、投资者保护等方面均实现有效突破，拓宽了"硬科技"企业上市路径。中信证券主题策略首席分析师刘易指出，改革将资本市场的支持对象从"已经盈利的科技企业"前移到"技术突破已出现、但商业化仍在爬坡"的新质生产力主体。国泰海通政策研究首席分析师李明亮认为，设置科创成长层体现了资本市场对科技型企业"看潜力"而非单纯"看盈利"的估值逻辑转变。

华泰证券相关负责人称，科创板"1+6"改革重构"硬科技"定价逻辑，科创企业定价不再以当前盈利或现金流折现为主，转而基于技术壁垒、研发管线进度、产业生态位等进行前瞻估值。