中信证券指出2026年饮料行业气温偏高概率上升 旺季销售占比提升

中信证券发布行业观点，指出2026年饮料企业旺季销售表现值得期待。该机构分析认为，气候周期变化与行业低基数因素将共同作用于终端消费需求。

季节性销售权重与业绩传导

饮料行业消费呈现显著的季节性分布特征。6-9月往往构成全年销售占比最高的阶段，该周期内的销售数据直接决定相关企业的年度业绩基本盘。

2026年气候预期与2025年基数解析

针对后续市场走向，该机构将分析周期延伸至2026年。在厄尔尼诺事件有望形成的背景下，全国大部地区气温偏高概率呈现上升趋势。高温天气预计将对饮料终端需求形成直接催化。

行业对比基数同样提供支撑。2025年下半年饮料市场受现制茶饮分流因素影响，整体基数处于相对较低水平。基数效应叠加旺季预期，进一步明确了后续企业销售表现的改善空间。

考虑饮料6-9月往往销售占比高，旺季销售对饮料公司全年表现有重要影响。

核心逻辑拆解与数据口径解读

该机构观点的核心在于季节性销售周期与宏观气候变量的共振。现制茶饮的分流效应压低了2025年下半年的统计基数，为2026年同期销售数据的环比提升预留了增长空间。高温天气的催化作用与低基数效应共同构成需求扩张的双向驱动。

• 6-9月销售占比高企，构成年度业绩核心支撑
• 厄尔尼诺事件推升大部地区气温偏高概率
• 2025年现制茶饮分流导致基数偏低

终端市场的热力变化将直接转化为零售渠道的动销加速，相关饮料企业需提前布局夏季产品供应链以承接潜在增量。

　　全文如下

中信证券：预计2026年形成中等及以上厄尔尼诺，气温偏高提振饮料销售

国家气候中心预测2026年夏秋季将形成中等及以上强度厄尔尼诺事件，全国大部气温偏高、南方降水增多。研究机构指出，气候异常带来的高温特征将对饮料行业需求形成有效催化。

气候周期特征与专业机制

厄尔尼诺指赤道中东太平洋海温持续偏高并造成大气环流异常的气候现象。1951年以来该事件共发生22次，典型生命周期呈现春季发展、秋冬达峰、次年春夏衰减的节奏。受我国地理与地势影响，每次气候特征存在差异，但整体规律显示，在事件形成当年及次年，全国大部气温通常偏高，南方区域降水偏多。

2024年夏季全国平均气温高于上年，高温天数增加，带动饮料行业销售额同比增长7.9%，验证了气候变量对行业基本面的强相关性。

2026年需求展望与细分赛道

结合2025年下半年行业受现制茶饮分流影响、基数偏低的现状，2026年若气温持平或进一步走高，饮料企业旺季销售表现具备支撑。降水因素短期或干扰铺货节奏，但只要未引发大范围极端天气，对需求总量的压制作用有限。

• 核心受益品类：包装水、无糖茶、碳酸饮料。
• 潜在受益品类：能量饮料、运动饮料、有糖茶。

业绩窗口与风险变量

饮料行业6至9月销售占比处于高位，旺季业绩对全年基本面具有决定性影响。机构提示，需关注宏观经济增长节奏、消费力兑现程度、原材料价格波动及行业竞争强度。食品安全事件与现制茶饮分流即饮需求，同样构成短期变量。

包装水、无糖茶与碳酸饮料被列为最受益品类，行业整体业绩弹性有望在旺季集中释放，全年基本面表现将高度依赖夏季气候条件与终端动销节奏。

（文章来源：第一财经）