在岸人民币对美元汇率年初至今升值逾3%，外贸企业汇率风险承压

今年以来，全球经贸格局持续调整，美元指数高位震荡的背景下，在岸人民币对美元汇率逆势走强。数据显示，年初至今，在岸人民币对美元汇率累计升值幅度超过3%。与此同时，汇率波动的加剧正给众多外贸企业带来汇兑损失困扰，企业汇率风险管理难度明显上升。

美元指数高位震荡，人民币逆势升值

从年初至今的汇率走势看，美元指数整体维持高位震荡格局，而人民币对美元汇率并未跟随美元走强，反而出现逆势升值。截至当前，在岸人民币对美元汇率升值幅度已超3%，这一现象与全球经贸格局的深度调整密切相关。

外贸企业汇兑损失困扰显现

汇率波动的频繁与剧烈，使外贸企业在实际经营中面临直接的汇兑损失。当企业以外币计价结算的资产或负债因汇率变动折算为本币时，账面价值可能出现减损，这构成了汇兑损失的核心来源。部分企业反映，汇率波动加大了订单定价、成本核算及利润预期的难度。

“汇率波动加剧带来的汇兑损失困扰，正成为外贸企业当前面临的突出挑战，企业汇率风险管理难度明显上升。”——素材引述业内人士观点

汇率风险管理难度上升

在人民币汇率双向波动特征增强的背景下，外贸企业传统的单一锁定汇率或依赖静态预期的方式已难以适应市场变化。业内人士指出，企业需更加重视汇率风险的中长期管理，但实际操作中，汇率走势判断、套期保值工具运用等环节的复杂程度仍构成明显障碍。

远期结汇助外贸企业锁利润 前4月外汇套保率较2025年提升3.7个百分点

2025年4月以来，人民币经历一轮持续且快速的升值，在岸人民币对美元汇率从最低点7.3518升至6.7641，升值幅度近8%，其中今年以来升值约3.22%。本轮汇率波动对外贸企业经营造成显著冲击，汇兑损耗持续侵蚀出口利润，从上市企业到中小外贸工厂均面临“增收不增利”的经营困境。

在此背景下，远期结售汇等汇率避险工具成为企业守住利润的关键抓手。国家外汇管理局最新数据显示，今年前4个月，企业外汇衍生品交易规模同比增长22%，外汇套保率为33.6%，较2025年提高3.7个百分点。

汇兑损失挤压盈利空间

华创证券研究所副所长张瑜在研报中指出，2025年下半年，汇兑损失对盈利的拖累明显放大。全A股非金融上市企业汇兑损失规模快速上升，达到同期归母净利润的5.2%；其同比增量约为547亿元，而同期归母净利润同比减少545亿元。汇兑损失的边际扩张基本相当于归母净利润的同比降幅，成为当期盈利承压的重要解释变量。

人民币升值意味着美元等结算外币兑换人民币额度缩水。从海外下单到最终付款，期间细微的汇率变动就能够蚕食企业原本微薄的产品利润。假设订单签约阶段1美元兑换7.3元人民币，100万美元应收款账面计价730万元，若回款时汇率升至7，企业实际结汇仅入账700万元，单笔业务将产生30万元汇兑亏损。

除了出口收款产生的交易性损失外，汇兑损失还涉及海外子公司合并报表产生的折算性损失。双重亏损均对净利润空间构成挤压。

2026年一季度，汇率波动带来的盈利冲击在头部上市企业财报中也有显现。比亚迪（002594.SZ）一季报显示，实现归母净利润40.85亿元，同比、环比分别减少55.4%、56.0%，业绩下滑除受营收减少影响外，还受财务费用同比增长40.1亿元的明显影响，其中一季度人民币升值带来较大汇兑损失。轮胎龙头玲珑轮胎（601966.SH）一季度实现营收60.57亿元，同比增长6.33%，但受汇率剧烈波动冲击，税前汇兑损失达2.67亿元，最终仅实现归母净利润1689.35万元，同比下跌95.04%。

避险工具操作逻辑与落地案例

诸多避险工具中，最基础的方式为套期保值锁汇，对应银行核心业务即为远期结售汇。远期结售汇操作逻辑清晰：企业可提前与银行约定未来交割时间、交易币种、成交汇率与交易金额，到期按约定价格完成结汇或购汇，实现远期汇兑成本的完全锁定。

针对长账期出口回款风险，建设银行山东泰安分行为泰安林戈家居定制远期结汇方案。该企业主营家纺制品出口，年出口额1600万美元，外贸结算高度依赖美元单一币种，85%的订单采用90天远期信用证，回款周期普遍长达3至6个月。银行匹配其多周期回款特点，于今年1月落地1个月、2个月、3个月期限远期结汇合约，单笔金额60万美元。通过提前锁定结汇汇率，三笔合约到期后累计为企业增收14.43万元人民币。

“汇率波动直接左右外贸企业的营收与利润。企业不能被动承受汇兑盈亏，需要主动开展汇率风险管理，套期保值就好比开车系安全带，能够在汇率大幅波动时守住经营收益。”中国银行深圳分行金融市场部一位产品经理表示。他介绍，年初对接过一家制造型企业，该企业签下200万美元外贸订单，货款三个月后才能回款，企业负责人担忧汇率波动吞噬利润，于是结合订单情况办理了3个月远期结汇，锁定结汇汇率约6.95，成功锁定了订单利润。

政策推动企业避险意识提升

年初召开的全国外汇管理工作会议明确提出，支持开发简单好用的汇率避险产品、降低中小微企业避险成本。顶层设计指引下，各地金融管理部门对银行明确套保率、新增首办户等核心考核指标，指导银行根据企业实际需要和自身特点，提供有针对性的避险产品和套保方案。

政策的持续赋能，让企业对汇率避险工具的认知和接受度发生转变。“今年企业对汇率避险工具的接受度，和前两年相比出现明显转变。前两年人民币持续贬值、美元走强，企业普遍认为持有外币可自然增值，主动避险意愿较低；今年汇率波动加剧，前来咨询、办理避险业务的企业明显增多。”山东省聊城市商业银行一位工作人员表示。

以山东地区为例，1~4月，山东全辖（不含青岛）外汇套保率达38.3%，较2025年大幅提升8.3个百分点；年内累计服务企业6174家次，精准破解各类汇率避险难题2983个。

不过，部分企业仍存在单边博弈心态。上述聊城市商业银行工作人员表示，当前不少涉外企业在认知层面存在明显偏差。一些小微企业受人力、精力限制，认为汇率避险业务会额外增加成本；也有一些大中型企业存在顾虑，担心后续汇率走势优于锁汇价格。