步长制药拟3350万元设立新公司 2025年新设企业达20家

7月28日，步长制药发布公告，拟出资3350万元，与济南福聚长源企业管理中心（有限合伙）共同设立山东步长盛世制药有限公司。公告显示新公司注册资本5000万元，步长制药持股67%。步长制药称，本次投资是近一年半以来新设公司中最大的一笔。

2025年至今，步长制药至少已新设20家公司。频繁设立子公司，表明该公司今年的扩张节奏显著加快。

投资规模与结构

步长制药本次出资3350万元，占山东步长盛世制药有限公司注册资本的67%，为控股股东。注册资本5000万元，由双方认缴。注册资本是企业注册时的资本承诺，用以支持公司运营与债务承担。

步长制药拟出资3350万元，持股67%，为近一年半新设公司中最大单笔投资。

合作方类型：有限合伙

济南福聚长源企业管理中心（有限合伙）以有限合伙企业形式参与。有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人构成，普通合伙人执行事务并承担无限连带责任，有限合伙人以认缴出资额为限承担有限责任。该形式在投资合作中较为常见。

2025年扩张路径

2025年以来，步长制药已至少设立20家新的子公司。本次3350万元的投资是其中金额最大的一项。步长制药通过密集新设公司，持续扩大在制药领域的业务覆盖。

• 2025年至今新设公司超过20家
• 最大单笔投资为3350万元
• 新公司注册资本5000万元，步长制药控股67%

步长制药作为制药企业，今年以来的快速扩张有助于其完善产业布局。

步长制药2025年成立新公司 单笔出资金额创近一年半新高

赛柏蓝查询天眼查发现，步长制药于2025年成立一家新公司，该笔投资成为近一年半以来单笔出资金额最高的一次。

投资金额突破常规区间

步长制药此前成立新公司的投资规模多集中在100万至500万元区间。此次出资额显著高于这一平均水平，企业资本运作路径出现调整。

新公司业务覆盖产业链核心环节

根据公告披露，新公司经营范围为药品生产、批发及零售，同时涉及第一、二类医疗器械销售等业务。这一业务组合将制药与医疗器械环节纳入同一主体。

步长制药在2025年的资本支出动作，较过往投资规模明显提升。分析人士指出，这种单笔出资金额的变化表明公司在战略层面做出了调整。

步长制药2025年医疗器械营收降21.39% 成立新公司深化布局

步长制药发布的2025年年报显示，公司整体经营保持向好，但医疗器械业务板块营收下滑。该板块营业收入同比减少21.39%，营业成本下降22.64%，毛利率小幅提高1.48个百分点，但仍处于个位数水平。

年报发布同期，步长制药成立一家新公司。市场将此举视为其深化医疗器械领域布局、寻求业务突破的明确信号。

关键数据：营业收入同比下降21.39%；营业成本同比下降22.64%；毛利率提升1.48个百分点。

• 营业成本降幅高于营收降幅，成本优化趋势明显。
• 毛利率绝对值偏低，该板块盈利空间有限。
• 医疗器械是步长制药第三大收入来源，仅次于心脑血管和消化产品。

核心板块盈利能力仍待提升

根据年报，步长制药医疗器械板块在成本端实现了有效控制，但收入端的收缩幅度更大，导致整体毛利率难以在短期内跃升。毛利率作为衡量企业盈利能力的指标，其计算公式为（营业收入-营业成本）/营业收入×100%。个位数的毛利率意味着每一百元收入所产生的毛利润不足十元，反映出该板块定价或成本结构可能存在压力。

作为公司第三大收入来源，医疗器械的业绩变动对步长制药的多元化布局具有重要意义。该板块的持续承压可能促使公司采取更多战略性措施。

新公司承载业务突破期望

步长制药此次成立新公司，被市场普遍解读为加码医疗器械领域的重要一步。在当前该板块收入下滑、毛利率偏低的背景下，新公司可能聚焦新产品研发、市场拓展或资源整合，旨在推动医疗器械业务走出增长困境。

步长制药以心脑血管药物和消化产品起家，医疗器械在业务结构中占比有限但极具战略价值。新公司的设立，显示出公司有意增强这一板块的发展力度，探索新的增长模式。

步长制药2025年新设18家公司 数量超此前四年总和

医药企业步长制药在2025年迎来一轮扩张高峰。据赛柏蓝梳理，2025年该公司新成立公司数达18家（含已注销的1家），超过2021年至2024年四年的总和。

新设公司数量创近年纪录

赛柏蓝统计数据显示，步长制药2025年新设公司数量已远超此前四年的合计值。在18家公司中，有1家目前处于注销状态，其余17家正常存续。

“2025年一年成立的公司数量，就超过了前四年的总和。”赛柏蓝在梳理报告中指出。

扩张步伐显著提速

回顾2021年至2024年，步长制药每年新设公司数量均维持在个位数，四年合计不及18家。2025年成为其对外扩张的“分水岭”，公司布局节奏明显加快。

从成立时间分布看，18家公司基本在2025年完成工商注册，密集程度为近年罕见。虽然注销了1家，但整体净增数量依然可观。

关注扩张动因及后续影响

针对2025年新设公司数量激增的原因，步长制药尚未对外披露具体战略考量。市场分析人士表示，密集设立子公司通常意味着企业正在加速业务拓展或调整组织架构。

• 2025年新设18家公司，超过前四年之和
• 含注销1家，实际新增17家
• 扩张步伐在2025年显著加快

业界将持续关注步长制药这一轮扩张的后续进展及其对行业格局的潜在影响。

步长制药2025年营收118.75亿元同比增7.9% 投资转向小额精准布局

经历连续四年营收下滑后，步长制药2025年出现业绩拐点。当年公司实现营业收入118.75亿元，同比增长7.9%。与此同时，其对外投资策略从以往“一掷千金”式投入转向以100万、200万、500万元为主的小额多点试探。

2021年至2024年，步长制药营收逐年缩减。面对主营业务增长压力，公司加快外延布局，2025年通过成立多家新公司进入不同领域。这些新公司的投资金额大多为百万级别，覆盖多个细分赛道。

新公司涉足领域

步长制药新设公司的具体赛道包括：

• 医疗器械
• 商业流通
• 健康消费品
• 美妆
• 数字化医药

这些领域与公司传统中成药业务形成互补，被市场视为多元化探索的举措。数据显示，步长制药2025年对外投资金额主要集中在100万至500万元之间，与以往大额投资明显不同，体现出多点试探、控制风险的思路。

核心业务仍居龙头

尽管加快外延布局，步长制药最为人熟知的标签仍是“心脑血管中成药龙头”。米内网数据显示，2025年前三季度，步长制药在中国公立医疗机构终端心脑血管疾病中成药市场占有率达11%，位居第一。

其三大独家品种——脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒在该市场销售额中分别位列第三、第四、第五名，单品销售额均超过17亿元。

不过，单一优势领域也面临增长瓶颈。同一时期，三大终端六大市场心脑血管中成药营收同比下滑3.8%，国内有9款心脑血管疾病中药1类新药获批临床，行业竞争加剧。

创新药与转型方向

在此情况下，步长制药加快创新药布局。今年3月，其全资子公司山东丹红拟与鸿育医药就益气活血解郁颗粒临床前研究技术转让及其新药开发事宜签署合作合同，该产品计划按照中药1.1类新药进行申报。

核心心血管领域之外，新成立的公司承载着更大的转型期待。步长制药提出“以中药为基础，向生物药、疫苗等医药高科技行业扩张”的战略，试图在传统优势之外寻找新增长空间。

这一系列举措已初步见效——2025年营收扭转了此前连续四年的下滑态势，新投资策略也在多个细分领域同步展开，但长期增长效果仍有待观察。

步长制药推进多元化布局 12项生物制品在研 部分项目已提交NDA

随着患者需求从“买药”向“全周期健康管理”转变，中药企业多元化突围近期明显提速。步长制药在推进新公司业务过程中，采取股权绑定与资产清理并举的策略，同时加速生物药、化药和器械领域布局。

股权激励与亏损资产清理并行

步长制药尝试通过股权机制绑定核心团队，将新成立的步长众鑫康、步长畅妍、步长鼎晟药业等部分股权转让给员工，以利益共享提升团队积极性。同时清理湖南众测等亏损非核心资产，将有限精力集中到新增长领域。

多元延伸覆盖器械、化药与生物药

在医疗器械赛道，除步长制药外，广药集团近期通过收购达安基因布局诊断领域；云南白药则进军核药，目前在研管线已有NR101注射液和INR102注射液。步长制药在化药领域培育了复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液和谷红注射液等心脑血管独家品种。

生物药方面，2025年公司12项生物制品处于研发状态，部分项目已提交NDA（新药上市申请），覆盖肿瘤、血液疾病和骨质疏松等治疗领域。有市场观点认为，布局一类、二类器械等新业务本质上是在延伸盈利的服务链。

政策与市场需求共同驱动

《中医药振兴发展“十五五”规划》明确提到，开展中医药器械、装备等研发。这也为中药企业跨界器械提供了更广阔的空间。

此外，赛柏蓝从第六届医药流通贸易大会暨第六届医药零售业大会了解到，如今患者进药店的需求已经不是一盒药，而是“买药+监测+康复+长期管理”的全周期服务。这一消费逻辑同样适用于中药企业，布局新领域意在延伸服务链条。

挑战渐现：注销与上市被拒

多元化发展在打开盈利空间的同时，也面临研发周期漫长、试错成本高以及跨界经营管理等挑战。步长制药2025年9月才成立的陕西步长数术药业已处于注销状态，注射用艾帕依泊汀α的上市也被拒。

业内人士指出，“扩张”只是开始，真正的考验是这些新业务何时能从“布局”走向“收获”。